穩(wěn)中求進(jìn)——A股七大資金主體面面觀.pdf

本報(bào)告為2026年6月7日發(fā)布的策略研究報(bào)告，題為《穩(wěn)中求進(jìn)——A股七大資金主體面面觀》。報(bào)告旨在通過梳理2026年5月A股七大資金主體（公募、私募、北向、兩融、增量、保險(xiǎn)、理財(cái)、產(chǎn)業(yè)資本）的最新數(shù)據(jù)，分析市場流動(dòng)性狀況及資金流向特征，研判市場交易熱度與風(fēng)偏變化。

報(bào)告指出，5月A股市場在宏觀地緣環(huán)境（中美關(guān)系新定位、美伊談判）階段性緩和的背景下，呈現(xiàn)沖高回落但交投活躍的特征，走出交易脈沖行情。具體資金主體表現(xiàn)如下：公募基金偏股新發(fā)份額顯著回升，但股票型ETF整體凈流出，寬基類贖回壓力大，科技類ETF獲凈流入；私募證券基金存量規(guī)模增加，倉位回升；北向資金月度日均成交額大幅增加，但海外中國主題ETF部分凈流出；兩融余額及占比回升，資金增配電子、通信等行業(yè)；上交所新增開戶數(shù)同比大幅回升；保險(xiǎn)資金權(quán)益持倉占比維持高位，銀行理財(cái)權(quán)益配置比重上升；產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模走闊，6-7月限售解禁壓力相對(duì)平緩但電子等行業(yè)壓力較大。

報(bào)告構(gòu)建了三大主體資金流指標(biāo)，5月指標(biāo)值位于歷史高位分位，反映交易熱度持續(xù)回暖。報(bào)告認(rèn)為，宏觀環(huán)境平緩與市場風(fēng)偏改善促使前期賣出資金回補(bǔ)權(quán)益市場。風(fēng)險(xiǎn)提示包括公開數(shù)據(jù)滯后、政策超預(yù)期變化及國內(nèi)外形勢惡化。