公用事業行業跟蹤周報：非化石能源電力消費核算指南印發，云霄直流開展輸電權市場化交易.pdf
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- 時間：2026/06/09
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本文檔為東吳證券發布的公用事業行業跟蹤周報，主要涵蓋政策動態、行業數據跟蹤及投資建議三個方面。
在政策動態方面，國家發改委等五部門聯合印發《非化石能源電力消費核算指南（試行）》，明確了物理認定、交易認定和分攤認定三種非化石能源電力消費歸屬方式，旨在統一核算規則，支撐碳排放核算并促進電力交易與碳核算銜接。同時，云霄直流輸電通道自2026年6月1日起開展輸電權市場化交易，初期以月度短期交易為主，旨在促進可再生能源跨省消納。
在行業數據方面，2026年1-4月全社會用電量同比穩健增長，第三產業用電增速領先。累計發電量同比小幅增長，其中水電和光伏增速較快，火電微增，核電和風電同比下滑。2026年5月電網代購電價同比下降，動力煤價格周環比微漲但同比仍處高位。三峽水庫水情正常，入庫出庫流量同比上升。
在投資建議方面，報告認為電改深化帶來電力重估，紅利配置價值顯著。綠電板塊受消納、電價及補貼因素緩解利好；火電板塊定位轉型，挖掘靈活性與可靠性價值；水電板塊量價齊升，分紅能力強；核電板塊成長確定，核準加速，遠期盈利提升空間大。
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