2026年石油化工行業中期投資策略：油價新平衡，下游新格局.pdf
- 上傳者：旺仔*
- 時間：2026/06/11
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本文是申萬宏源發布的2026年石油化工行業中期投資策略報告。核心觀點認為，受地緣政治沖突影響，霍爾木茲海峽通行受阻，全球原油供給收緊，疊加戰略儲備釋放及替代路線有限，2026年全球原油供需存在缺口，布倫特油價中樞上行至80-120美元/桶。上游油氣開采企業業績單邊受益，輕烴行業因能源套利空間擴大而受益。煉化行業方面，海外煉廠開工率下滑，落后產能加速出清，國內大型煉化企業憑借穩定供應鏈取得優勢，芳烴等化工品景氣修復。聚酯產業鏈資本開支放緩，供需再平衡，PTA、滌綸長絲及瓶片行業景氣度回升。報告重點推薦中國海油、中國石油、衛星化學、恒力石化、榮盛石化、桐昆股份等具備成本優勢和業績彈性的龍頭企業。
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