銀行業(yè)投資觀察：正在進(jìn)入“良性去杠桿”階段.pdf
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- 時(shí)間：2026/06/17
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本報(bào)告為2026年6月15日發(fā)布的銀行業(yè)投資策略周報(bào)，觀察區(qū)間為2026年6月8日至6月12日。數(shù)據(jù)顯示，期間銀行板塊整體上漲4.0%，跑贏Wind全A指數(shù)，在所有行業(yè)中排名首位，其中國(guó)有大行表現(xiàn)最佳。H股銀行漲幅2.3%，跑贏恒生綜合指數(shù)但跑輸A股銀行。個(gè)股方面，青島銀行、齊魯銀行等漲幅居前。
報(bào)告核心觀點(diǎn)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入“良性去杠桿”階段。良性去杠桿的特征包括：名義經(jīng)濟(jì)增速回升快于債務(wù)增速、企業(yè)利潤(rùn)及居民收入增速快于債務(wù)增速、社融增速低于M2增速、跨境流出逆轉(zhuǎn)以及主要大類資產(chǎn)止跌上漲。目前除地產(chǎn)外，各維度特征已逐漸顯露。
投資建議方面，報(bào)告建議降低二季度營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注順周期銀行業(yè)績(jī)持續(xù)性。配置上建議繼續(xù)重點(diǎn)推薦寧波銀行、招商銀行、國(guó)有大行，關(guān)注青島銀行、齊魯銀行、成都銀行等區(qū)域城商行。短期可結(jié)合股息和股價(jià)位置，將招商銀行、成都銀行作為高股息配置優(yōu)選。
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