K型經濟：分化與收斂之辯——2026年中國宏觀中期展望.pdf
- 上傳者：b**
- 時間：2026/06/17
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本文是東方證券發布的2026年中國宏觀中期展望報告，核心觀點圍繞“K型經濟：分化與收斂之辯”展開。報告指出，美伊沖突后K型分化加劇成為世界經濟新常態，擁有AI或資源稟賦的經濟體表現強勁，全球流動性正從極度寬松轉向中性偏緊，通脹易上難下。宏觀敘事從“非美好于美國”轉向“中美好于其他”，人民幣因此走強。中國新舊經濟分化加大，新質生產力鏈條在2025年超越地產基建，科技制造延續高景氣，出口份額因高油價沖擊而提升。傳統經濟溫和復蘇，但面臨財政脈沖減弱、房地產低總價支撐及油價成本壓力等挑戰。報告認為K型經濟收斂需看到“工資-通脹”螺旋，重點關注就業缺口彌補及PPI-CPI剪刀差、服務與商品價格比等指標。歷史上“機器換人”影響結構性，需警惕被裁工人福利下降，關鍵在于技術進步催生新需求。
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