食品飲料行業(yè)深度報(bào)告：以周期迭代視角，看茶飲崛起與突圍.pdf
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本文是東海證券發(fā)布的食品飲料行業(yè)深度報(bào)告，主題為“以周期迭代視角，看茶飲崛起與突圍”。報(bào)告指出，現(xiàn)制茶飲行業(yè)已進(jìn)入結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)階段，一線城市門(mén)店趨于飽和，擴(kuò)張重心全面轉(zhuǎn)向下沉市場(chǎng)。預(yù)計(jì)內(nèi)地現(xiàn)制茶飲開(kāi)店空間為48.99萬(wàn)家，增長(zhǎng)空間為24.60%。競(jìng)爭(zhēng)要素方面，成長(zhǎng)期品類(lèi)側(cè)重產(chǎn)品創(chuàng)新，成熟期品類(lèi)回歸供應(yīng)鏈效率。價(jià)格帶中，平價(jià)及大眾市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力最大，其中平價(jià)市場(chǎng)呈寡頭壟斷，大眾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)核心為極致效率。2025年外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)加速了行業(yè)集中度提升，頭部品牌憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)和運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)享紅利，業(yè)績(jī)顯著提升并加速拓店。高端市場(chǎng)則回歸品牌價(jià)值聚焦，并通過(guò)出海尋求增量。投資建議關(guān)注規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出的蜜雪冰城及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)優(yōu)異的古茗。
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