友升股份-603418-首次覆蓋報告：新能源汽車門檻梁龍頭，海外布局&新興領域拓展提速.pdf
- 上傳者：風****
- 時間：2026/06/19
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友升股份是國內新能源汽車鋁合金門檻梁龍頭，市占率領先，深度綁定特斯拉、小米、賽力斯等頭部車企。公司核心工藝為鋁合金擠壓，并延伸至鍛造、壓鑄等領域。2025年營收約49.82億元，歸母凈利潤約4.90億元，凈利率處于行業領先水平。
公司未來增長主要驅動因素包括：一是全球化布局加速，墨西哥、保加利亞、土耳其生產基地陸續投產，海外在手訂單近百億元，占比近30%，有望貢獻關鍵增量并提升盈利能力；二是新興領域拓展，以智能割草機器人為首發載體，切入商用園林智能化運維賽道，2026年5月樣車已下線，有望打造新增長極。預計2026-2028年營收分別為59.2/71.7/92.5億元，歸母凈利潤為5.7/7.0/9.3億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
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