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銀行業專題報告：近一年城農商行理財公司產品評價與回顧。城農商行理財公司理財規模 1.68 萬億，占理財公司理財規模的 10%。22Q1 理財公司理財規模 17.3 萬億，市場份額占比超 6 成，理財業務已進入理財公 司時代。2021 年末城農商行理財公司理財規模 1.68 萬億，占理財公司理財 規模的 9.77%。其中，南銀理財規模 3271 億，居城農商行理財公司首位；其 次是杭銀理財，規模為 3067 億。

城農商行理財公司積極拓展代銷渠道，理財規模快速增長。為實現規模的快 速增長，除母行銷售渠道外，各城農商行理財公司還積極拓展代銷渠道。目 前，城農商行理財公司的合作代銷機構涵蓋股份行、城商行、農商行、外資 行和直銷銀行等多類銀行。截至 2022 年 4 月 25 日，平均每家城農商行理財 公司約有 26 家合作代銷機構，是理財公司平均水平（14 家）的 1.8 倍。其中， 蘇銀理財的代銷渠道數量最多，為 51 家；其次是南銀理財，為 49 家。

城農商行理財公司產品布局聚焦“小而美”。目前，城農商行理財公司產品線 涵蓋固定收益類、混合類和權益類，主要為固定收益類。在產品設計上，與 大行理財公司“大而全”的布局不同，城農商行理財公司聚焦“小而美”。青銀理 財、渝農商理財專注于固定收益類產品。杭銀理財傳承母行“科技文創”基因， 積極布局科技文創相關的權益類私募理財產品。2021 年下半年，蘇銀理財在 原有產品系列的基礎上，進一步拓展了權益類產品睿源系列。南銀理財以固 定收益類為基石，積極布局混合類、權益類產品，2021 年權益類產品實現零 突破，發行了中證 500 指數增強權益類產品。寧銀理財是城農商理財公司中 唯一布局了權益類公募理財產品的理財公司，權益特色鮮明。徽銀理財主打 “固收+”。

城商行理財公司以固收類產品為基石，積極布局含權理財。2021 年下半年各 城商行積極布局含權理財產品，含權理財產品規模大增。截至 2021 年末，城 農商行理財公司含權理財產品規模合計 302 億，較 2021 年 6 月末增長 196 億，增幅 185%。截至 2021 年末，城農商行理財公司存續產品中，固定收益 類產品規模最大，為 1.65 萬億，占比 98.97%；其次是混合類產品，規模 223 億，占比 1.43%；權益類僅 79 億。其中，青銀理財與渝農商理財固收類產品 占比 100%；蘇銀理財混合類產品規模占比為城農商行理財公司最高，為 3.36%；杭銀理財權益類產品規模占比為城農商行理財公司最高，為 1.88%。

城商行理財公司單只理財產品平均規模相對較小。從單只產品平均規模來看， 城商行理財公司固收類單只產品平均規模為 6.35 億，混合類 2.47 億，均顯著 低于大行理財公司平均水平 23.65 億與 6.73 億。城農商行理財公司權益類單 只產品平均規模 1.49 億，略高于大行理財公司平均水平 1.09 億。從募集方式 來看，城商行理財公司存續產品仍以公募產品為主， 2021 年末城商行理財 公司公募產品規模占比 95.09%。其中，青銀理財公募產品規模為城商行理財 公司最高，達 99.30%。