儲能溫控行業專題研究：市場乘風而起，行業龍頭把握先機.pdf

儲能溫控行業專題研究：市場乘風而起，行業龍頭把握先機。各環節需求共振，全球儲能進入加速發展期。1）國內：各環節發展模式漸 明，裝機空間充分打開。2021 年為國內儲能行業由商業化起步邁向規?；l 展的過渡之年，隨著國家、地方層面儲能政策的密集出臺，各環節儲能發展 模式在探索中逐步走向成熟，2022 年起行業有望明顯提速。我們測算十四五 末國內新增儲能裝機規模有望接近 100GWh，對應 2022-2025 年復合增速超 過 100%，其中新能源配套儲能將率先放量，電網側、用戶側儲能隨后接力。 2）海外：供電側儲能方興未艾，用戶側加速滲透。目前海外發達地區已進入 新能源裝機替代存量火電裝機的階段，供電側儲能配臵需求迫切。與此同時， 2021 年以來全球能源價格持續攀升，海外用戶側儲能的經濟性正快速凸顯， 滲透率有望加速提升。在海內外各環節需求推動下，我們測算 2025 年全球 新增儲能裝機規模或將超過 300GWh，短期內鋰電池儲能仍將為主流形式。

熱管理重要性日益凸顯，儲能溫控市場乘風而起。溫控系統是保障鋰電池 儲能正常運行的重要環節，近年來頻發的儲能電站安全事故正推動各國不斷 完善行業標準。與此同時，隨著儲能系統朝著更大規模、更高能量密度的方 向演進，其對溫控系統的要求亦快速提升。目前風冷為儲能行業主流的溫控 方案，未來液冷有望憑借散熱效率、全生命周期成本等方面的優勢加速滲透， 從而帶動儲能溫控整體單位價值量提升。我們測算 2025 年儲能溫控的市場 空間有望超過 130 億元，對應 2022-2025 年均增速接近 100%。

儲能溫控市場格局較優，龍頭廠商占據先機。溫控在儲能系統成本中的占 比僅為 3%-5%左右，對系統整體的安全性與可靠性則起著至關重要的作用， 后續降本壓力有限。此外，儲能溫控系統在控制精度與運行可靠性上的要求 顯著高于一般民用及工業制冷領域，同時系統定制化程度高，需要充足的項 目經驗與客戶關系積累。近年來隨著儲能市場的快速擴大，越來越多的參與 者開始涉足儲能領域，無論是在電池、變流器還是系統集成環節，短期內市 場競爭格局均趨于激烈。作為一個價值量占比較低、技術壁壘較高、客戶黏 性較強的細分環節，我們預計儲能溫控市場有望維持當前較優的市場競爭格 局，龍頭廠商的領先地位較為穩固。