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林洋能源（601222）研究報告：儲能行業步入快車道，電力能源翹楚乘風起航。聚焦電力能源二十余年，儲能開啟成長新篇章。作為二十余年智能電 表領域的龍頭之一，公司積極擴張新能源光伏、儲能業務，2021 年實 現營收52.97億元（同比-8.66%）、歸母凈利潤9.30億元（同比-6.69%）， 營收與業績短期承壓主要系海外電表訂單調整及光伏EPC收入確認進 度所致。隨著智能電表國內外訂單釋放、光伏與儲能項目加速落地， 公司有望重返高增長，持續兌現成長潛力。

儲能行業爆發期臨近，3GWh 儲備項目進入放量期。“雙碳”目標下儲 能政策持續加碼，公司依托新能源板塊多年積累，全力布局儲能業務， 率先推廣“集中式共享儲能電站”模式。2021 年，公司與華為、億緯 鋰能等企業達成合作，涵蓋儲能電池、儲能系統解決方案、儲能電站 運營等多領域，其中 10GWh 儲能專用磷酸鐵鋰項目預期將在年內投 產。從訂單來看，儲備儲能項目資源已超 3GWh，其中 2022 年內計劃 實現600MWh系統集成訂單交付，并計劃三年累計建設不低于5GWh。

立足智能電表，光伏、儲能、氫能打開成長空間。（1）智能電表：2021 年國網與南網項目合計中標 9.30 億元（同比+29.53%），韓國、波蘭 等海外市場取得突破性進展，未來有望重啟高增長。（2）光伏：目前 公司在手儲備項目超過 6GW，運維光伏項目超 3.5GW，成長空間廣 闊。（3）氫能：2021 年公司與上海舜華合資成立氫能業務公司，拓展 氫能業務板塊，聚焦可再生能源制氫以及綠氫應用，未來成長性可期。