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國能日新（301162）研究報告：功率預測優勢穩固，新場景激發成長潛力。國能日新是國內新能源發電功率預測領域龍頭，已經形成較高的客戶粘性，市占率穩步提升。公司擁有近10年的功率預測產品研發經驗，通過 不斷的模型迭代和算法優化，產品預測準確率行業領先，2019年市占率約20%，業內第一。公司憑借其產品領先的準確性，已經形成較高的客 戶粘性，每年服務電站數量與客戶留存率穩步提升，其客戶留存率由2018年92.66%提升至2021H1的99.39%；同時，公司每年對其他服務商的替 換規模也遠高于被替代，均顯示出其產品具備較強的市場競爭力，推動市占率穩步提升。

剛性需求帶動下，發電功率預測市場發展具有長期成長邏輯，預計“十四五”期間行業規模將翻倍增長。由于新能源天生的波動性和隨機性， 為實現電力生產和電力消費的實時平衡，需要對各新能源電站的發電功率進行高精度的預測、管理和控制，以平滑其波動性和隨機性。在相關 政策要求下，發電功率預測為新能源發電站剛性需求，行業規模將隨著新能源電站建設規模增長穩步提升。根據我們估算，預計到2025年功率 預測市場規模將達約16.84億元，較2021年8.32億元，實現翻倍增長。

公司在功率預測領域優勢顯著，有望逐步強化規模效應。公司核心競爭優勢包括：1）準確率作為預測服務核心指標，領跑業界：隨著新能源 裝機量快速增長，預測準確率考核趨嚴是大勢所趨，電站對準確率要求也將持續提升，公司預測準確率領跑業界，市場競爭力有望持續提升。 2）坐擁優質大客戶資源，為營收增長提供保障：公司客戶主要為“五大四小”等大型發電集團下屬企業及電網公司等能源電力主體，相關營 收占比穩步提升，同時也是“十四五”新能源建設中堅力量，約占總裝機規模的70%，有望為公司營收增長提供堅實基礎。3）逐步在新能源發 展優勢地區形成區域規模效應：西北、華東、華北地區是國內新能源裝機前三大地區，也是公司發展的優勢區域，相近區域內，地形、氣候、 天氣等相似度較高，有助于在區域內建立起品牌壁壘優勢，逐步形成區域規模效應。

以功率預測高滲透率為基石，向虛擬電廠、電力交易等應用場景拓展，打開成長空間。目前，國內虛擬電廠發展尚處于早期試點階段，公司已 經陸續斬獲國網、大唐集團等旗下公司虛擬電廠研發建設項目，逐步樹立標桿案例，有望在行業加速發展期獲得快速發展機遇。發電功率預測 可以提供精準的功率預測與發電量預測數據，為電力交易提供精準的報價、報量支撐，保證新能源發電企業對所轄場站發電能力的可信度，提 高整體收益；公司有望憑借其在功率預測領域的高市占率與客戶粘性，推動電力交易輔助服務滲透率穩步提升。