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中鼎股份（000887）研究報告：智能底盤領域優質標的。國內非輪胎橡膠件龍頭企業，全球收購擴展上下游產業鏈：公司以非輪 胎橡膠制品為業務基石，通過海外并購，不斷擴張產品品類。公司先后 收購 KACO、WEGU、AMK、TFH 等海外企業，掌握了球頭鉸鏈、空 氣供給單元等核心技術，不斷加速國內落地進程，設立安徽嘉科、安徽 威固、安徽特思通、安美科安徽等國內子公司，形成了密封系統、熱管 理系統、輕量化業務和空氣懸掛等多類產品布局，業務協同效應明顯。

兩大基盤業務穩定增長。密封業務：公司成立伊始即從事密封業務，通 過海外收購確立密封行業領先地位。2011 年并購美國 COOPER，2012 年并購美國 ACUSHNET，進入高端密封件領域；2014 年收購德國 KACO，躋身高端油封、高性能新能源電機密封領域。公司積極布局新 能源汽車密封產品，單車配套價值量由傳統燃油車的 600-900 元提升至 800-1000 元，客戶包括蔚來、上汽等頭部新能源品牌。減震橡膠業務： 公司深耕汽車減振系統，并于 2015 年收購德國 WEGU 強化橡膠減震技 術，其核心產品硅膠動力吸振技術為汽車領域提供了快捷高效的振動噪 音解決方法，國內子公司安徽威固的落地預期將為公司貢獻更大營收。

三大增量業務蓄勢待發。收購德國 TFH，加速熱管理布局。新能源電 池模組對于溫控要求高于傳統汽車，單車價值提升至 1000-1600 元，為 燃油車的 3-5 倍；國產落地公司安徽特斯通開始貢獻收入，2021 年實現 營收 4.35 億元，同比+28.1%。立足高端底盤優勢，布局輕量化業務。 2019 年收購四川望錦，球頭鉸鏈總成具備高技術壁壘；受益行業輕量化 趨勢+單車價值量提升+公司技術優勢，公司輕量化業務營收預期快速增 長；收購 AMK 掌握空氣供給單元核心技術，空懸業務有望快速放量。 AMK 空氣供給單元技術優勢明顯，配套沃爾沃、奔馳等高端客戶。公 司空氣供給單元國內組裝線已落地，2021 年實現 0.28 億營收；并收購 普利司通布局空簧業務，提升空懸產品競爭力。受益自主品牌高端化+ 整車拆分供應及降本需求+國產化子公司落地，空懸業務有望快速放量。