半導(dǎo)體光刻膠行業(yè)深度研究：光刻膠國產(chǎn)替代正當(dāng)時.pdf

半導(dǎo)體光刻膠行業(yè)深度研究：光刻膠國產(chǎn)替代正當(dāng)時。光刻是光電信息產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)，光刻膠技術(shù)壁壘高 光刻是利用光學(xué)、化學(xué)、物理方法，將設(shè)計好的電路圖轉(zhuǎn)移到晶圓等表面，是光電信息產(chǎn)業(yè)鏈中核心環(huán)節(jié)。光刻膠是對光敏感的混合液體，主要 是由樹脂、光引發(fā)劑、溶劑、單體等組成，是光刻工藝中最核心耗材，其性能決定著光刻質(zhì)量。目前，光刻膠生產(chǎn)在工藝技術(shù)、測試設(shè)備和下游 認(rèn)證均存較高壁壘。

面板和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，國內(nèi)光刻膠市場前景廣闊

光刻膠主要應(yīng)用于半導(dǎo)體、顯示面板和PCB等領(lǐng)域，其中顯示面板用占比27%，PCB和半導(dǎo)體用占比分別為25%和24%。近年，電子信息產(chǎn)業(yè) 更新?lián)Q代速度加快，疊加半導(dǎo)體、顯示面板產(chǎn)業(yè)東移，國內(nèi)光刻膠需求快速提升，我國光刻膠市場規(guī)模從2015年的100億元增至2020年的176億 元，年均復(fù)合增速達(dá)12%；據(jù)我們測算，2022-2025年市場規(guī)模將達(dá)222、250、281和316億元，成長空間廣闊。全球光刻膠市場規(guī)模從2010 年的56億美元增至2020年的87億美元，年均復(fù)合增速達(dá)5%；據(jù)我們測算，2022-2025年將達(dá)98、103、109和114億美元，穩(wěn)步提升。據(jù)不完 全統(tǒng)計，目前晶瑞電材等國內(nèi)實現(xiàn)光刻膠量產(chǎn)的上市公司，2021年光刻膠相關(guān)業(yè)務(wù)營收合計達(dá)27.4億元，約占國內(nèi)市場規(guī)模的14%，全球市場規(guī) 模的5%，國內(nèi)市場和全球市場均存在廣大的國產(chǎn)替代空間。

全球光刻膠供給高度集中，國內(nèi)高端領(lǐng)域逐步突破

光刻膠屬于技術(shù)和資本密集型行業(yè)，全球供應(yīng)市場高度集中，日本JSR等五家龍頭企業(yè)占據(jù)全球光刻膠市場87%的份額，同時海外龍頭也已實現(xiàn) EUV等高端制程量產(chǎn)。目前，我國光刻膠生產(chǎn)主要集中在PCB光刻膠等中低端產(chǎn)品，其中PCB光刻膠占比達(dá)94%；而半導(dǎo)體用g/i線膠自給率約 10%，KrF膠自給率不足5%，ArF膠基本依靠進(jìn)口。在政策推動及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈配套需求提升背景下，國內(nèi)優(yōu)秀龍頭公司正積極突破，彤程新材 EUV膠已通過02專項驗收；上海新陽、徐州博康A(chǔ)rF膠正處客戶測試階段，南大光電ArF膠已獲部分客戶認(rèn)證；晶瑞電材等i/g線膠已實現(xiàn)量產(chǎn)。 隨著國內(nèi)廠商在高端光刻膠領(lǐng)域的逐步突破，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速。