光伏HJT行業(yè)研究報告：從降本提效進展看HJT電池產業(yè)化進程.pdf

光伏HJT行業(yè)研究報告：從降本提效進展看HJT電池產業(yè)化進程。從 N 型電池技術落地節(jié)奏看，今年主要擴產規(guī)劃中新技術占比將明顯提升，預計 2022 年 TOPCON、XBC、HJT 電池擴產占比或超 50%以上。HJT 電池效率和成本下降進步較快，將 迎來規(guī)模化擴產，今年以來，安徽華晟、金剛玻璃、隆基綠能、東方日升、愛康科技等均宣布 新擴產規(guī)劃，同時，安徽華晟、華潤電力、愛康科技等亦積極推動前期 HJT 擴產規(guī)劃落地。

提效空間逐步挖潛，雙面微晶、半片等技術助力效率提升

目前 HJT 量產及實驗室效率不斷提升，提效空間不斷挖潛，產業(yè)化效率提升節(jié)奏或好于預期。 HJT 電池量產平均效率已接近 25%，實驗室效率已經超過 26%。隨著雙面微晶工藝、半片、 光注入及多主柵等技術的運用，量產平均效率有望較快突破 25%并向 26%的效率窗口邁進。 具體提效進展看，雙面微晶工藝通過提高非晶硅薄膜晶化率、電導率和吸收率影響 HJT 電池轉 換效率，PECVD 環(huán)節(jié)微晶工藝或成為 HJT 增效的標配技術。目前邁為股份微晶工藝已有量產 線實踐，隆基綠能通過優(yōu)化微晶 N 窗口層和開發(fā)新本征層結構，連續(xù)實現(xiàn) HJT 效率突破。半 片技術通過優(yōu)化半片電池片的串并聯(lián)結構，提升相對功率。目前邁為股份提出了直接半片電池 方案，將電池片切片環(huán)節(jié)上移至硅片端完成，有望成為行業(yè)重要技術方向。

降本路徑清晰，與 PERC 成本差距不斷收窄

短期 HJT 電池經濟性仍待提升，但未來降本路徑清晰、空間較大。主要包括 1）從設備國產化 出發(fā)，降低設備投資成本，同時提升設備的量產產能，攤薄 HJT 生產成本；2）通過硅片薄片 化、節(jié)省銀漿（銀包銅、激光轉印等）&靶材用量、電鍍銅等方案降低硅片成本和非硅成本。 從具體降本路徑看，1）HJT 設備國產化推動單 GW 設備投資下降至 2021 年 4-4.5 億元。2） HJT 電池具備硅片減薄優(yōu)勢，對電池效率影響更小且更適配低溫工藝，未來 HJT 電池片厚度 有可能減薄至 90-100μm，硅片成本下降空間更大。3）低溫漿料：一方面通過實現(xiàn)漿料國產化 降低成本；另一方面，采用 SMBB 和激光轉印技術將有效降低銀漿耗量，并提升轉換效率。其 中，激光轉印在 HJT 降本更加顯著，主要設備供應商帝爾激光在量產驗證后有望較快實現(xiàn)訂單 落地。此外，銀包銅技術通過用廉價金屬替代高價金屬以降本，當前下游廠商已獲得較好的可 靠性數(shù)據(jù)，國產化有望加快并逐步導入量產線。4）電鍍銅：取代銀電極材料的新興工藝，提升 效率的同時，大幅降低銀漿耗量，運用前景廣闊，當前仍處于工藝技術開發(fā)驗證階段。

相較 PERC 更高的生產成本是現(xiàn)階段限制 HJT 大規(guī)模擴產落地重要原因之一。我們測算，當 前在不考慮良率情況下，HJT 生產成本較 PERC 仍有較大溢出。伴隨降本措施推進，預期 2023 年 HJT 生產成本與 PERC 差異將有大幅收窄，HJT 擴產需求或有望釋放。

HJT 擴產有望釋放，設備彈性空間凸顯

HJT 設備價值較 PERC 有數(shù)倍提升，設備需求彈性凸顯，且國產設備市占率顯著提升。設備布 局企業(yè)來看，HJT 整線設備商包括邁為股份、捷佳偉創(chuàng)，金辰股份等對核心環(huán)節(jié) PECVD 設備 持續(xù)布局推進。目前市場呈現(xiàn)寡頭壟斷，但市場格局尚未完全確定，其他企業(yè)也正在進行技術 追趕并取得突破。