模擬芯片專題分析：隔離芯片是高品質(zhì)安規(guī)器件，新能源驅(qū)動(dòng)成長.pdf

模擬芯片專題分析：隔離芯片是高品質(zhì)安規(guī)器件，新能源驅(qū)動(dòng)成長。隔離芯片是保障電路安全的模擬信號(hào)鏈產(chǎn)品，屬于小而美的優(yōu)質(zhì)模擬細(xì)分賽道， 具備三大成長邏輯：1）除工業(yè)應(yīng)用外，新能源趨勢(shì)下電動(dòng)車等需求驅(qū)動(dòng)空間 擴(kuò)張機(jī)遇；2）技術(shù)革新趨勢(shì)下，容耦隔離滲透率提升帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇；3）國 產(chǎn)替代趨勢(shì)下，本土廠商迎來份額加速提升機(jī)遇。同時(shí)隔離芯片相關(guān)廠商也布 局其他模擬芯片細(xì)分賽道，在借助隔離產(chǎn)品切入泛工業(yè)大客戶供應(yīng)鏈后，有望 持續(xù)導(dǎo)入其他模擬芯片料號(hào)，打開更大成長空間，建議關(guān)注納芯微、川土微、 榮湃等國內(nèi)布局隔離芯片賽道的廠商。

隔離芯片是保障電路安全的模擬細(xì)分品類。隔離芯片屬于保障電路安全的模擬 信號(hào)鏈芯片，在電氣隔離狀態(tài)下更好實(shí)現(xiàn)信號(hào)傳輸，在電子系統(tǒng)中負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)安全 防護(hù)、信息傳輸、抗干擾等功能，性能評(píng)價(jià)指標(biāo)包括傳輸速率&時(shí)延、CMTI（共 模瞬態(tài)抗干擾能力）、ESD 防護(hù)等，按品類分為傳統(tǒng)光耦隔離器和數(shù)字隔離器 （包括容耦、磁耦等）。目前，國內(nèi)新進(jìn)廠商選擇容耦數(shù)字隔離器作為主要發(fā)展 方向。因?yàn)榕c傳統(tǒng)光耦相比，容耦尺寸更小、速度更快、功耗更低、溫度范圍更 廣，并擁有更高的可靠性和更長的壽命；與磁耦相比，容耦在抗干擾、成本等方 面更有優(yōu)勢(shì)。根據(jù)我們進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，目前容耦技術(shù)在隔離芯片領(lǐng)域的滲透率 已接近 20%。

超 150 億元全球市場(chǎng)空間，新能源需求是未來成長驅(qū)動(dòng)力。隔離芯片在電路安 全方面具備重要作用，廣泛應(yīng)用于汽車電動(dòng)化、新能源發(fā)電、信息通訊、電力自 動(dòng)化、工業(yè)自動(dòng)化、儀器儀表和航天航空等領(lǐng)域。根據(jù) Omdia 數(shù)據(jù)，2020 年全 球隔離芯片市場(chǎng)空間約 20~25 億美元。展望未來，電動(dòng)車、光伏等下游旺盛需 求有望為隔離芯片帶來長期需求增長機(jī)遇。以電動(dòng)車為例，車載充電器（OBC）、 電池管理系統(tǒng)（BMS）、DC/DC 轉(zhuǎn)換器、電機(jī)控制驅(qū)動(dòng)逆變器、CAN/LIN 總線 通訊等汽電子系統(tǒng)均需使用隔離芯片。根據(jù)我們進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，一輛電動(dòng)車平 均需要使用 50~100 顆隔離芯片（含標(biāo)準(zhǔn)數(shù)字隔離器以及各類隔離+產(chǎn)品），我 們測(cè)算單車價(jià)值量約 300~400 元；照此我們測(cè)算，2022 年全球電動(dòng)車相關(guān)隔離 芯片需求約 30~35 億元，到 2025 年有望增至 80+億元，對(duì)應(yīng) 4 年 CAGR 接近 40%。

海外廠商占據(jù)主導(dǎo)地位，本土廠商加速實(shí)現(xiàn)份額提升。歐美日半導(dǎo)體公司在隔 離芯片領(lǐng)域起步較早（如安華高、ADI、TI、Silicon Labs 等），并長期占據(jù)市 場(chǎng)主導(dǎo)地位，其中光耦隔離領(lǐng)域代表廠商包括安華高（被博通收購）、飛兆（被 安森美收購）、東芝、瑞薩等美日廠商，數(shù)字隔離領(lǐng)域 TI、Silicon Labs、ADI、 安華高（博通）、英飛凌共占全球數(shù)字隔離芯片市場(chǎng)的 40%-50%份額。在國產(chǎn) 替代背景下，本土廠商積極布局隔離芯片賽道，其中納芯微、川土微、榮湃等廠 商選擇容耦技術(shù)路線，已推出豐富的隔離芯片產(chǎn)品矩陣，多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到 或優(yōu)于國際競(jìng)品，部分已成功切入車規(guī)市場(chǎng)，本土廠商份額迎來加速提升機(jī)遇。