天津市城投平臺(tái)梳理：誰是天津性價(jià)比之王？.pdf

天津市城投平臺(tái)梳理：誰是天津性價(jià)比之王？天津市共計(jì)56家城投平臺(tái)，尚存存續(xù)債的平臺(tái)有44家，存續(xù)債券449只， 存量規(guī)模合計(jì)3878.96億元，天津市內(nèi)平臺(tái)數(shù)量較少。按所屬行政級(jí)別 劃分，國(guó)家級(jí)園區(qū)平臺(tái)11家、省級(jí)平臺(tái)11家、區(qū)縣級(jí)平臺(tái)22家；按主體 級(jí)別劃分，AAA/AA+/AA/AA-主體分別為9家、19家、13家和1家，整體信 用資質(zhì)尚可。AAA主體對(duì)應(yīng)存續(xù)債余額2825.21億元，AA+主體對(duì)應(yīng)存續(xù) 規(guī)模在765.13億元，AA主體對(duì)應(yīng)存續(xù)規(guī)模在259.3億元，AAA/AA+/AA對(duì) 應(yīng)債券只數(shù)分別是306只、101只和33只，表明天津市城投主體整體評(píng)級(jí) 中樞較高，級(jí)別高的主體承擔(dān)省內(nèi)主要的融資。

城投主體信用雙層六維評(píng)分 我們從公司和政府兩個(gè)層面、六個(gè)維度對(duì)城投平臺(tái)進(jìn)行評(píng)分篩選，最終 得到天津市城投平臺(tái)的信用得分，排名靠前的城投平臺(tái)以國(guó)家級(jí)平臺(tái)和 省級(jí)平臺(tái)為主。需要提示的是，本文構(gòu)建的“城投主體信用雙層六維評(píng) 分法”，著重于公司資質(zhì)和政府經(jīng)濟(jì)財(cái)政等方面因素，并未考慮輿情等 信用風(fēng)險(xiǎn)事件相關(guān)擾動(dòng)因素，而天津市此前多次發(fā)生超大型國(guó)企主體的 違約事件，會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)區(qū)域的認(rèn)可度，從而影響區(qū)域的再融資能力， 建議投資者關(guān)注。