永泰能源（600157）研究報告：綜合能源民營龍頭企業，未來煤電儲能協同發展.pdf

永泰能源（600157）研究報告：綜合能源民營龍頭企業，未來煤電儲能協同發展。永泰能源是由永泰集團控股的民營 A 股上市公司，以煤電聯營為基礎的綜合能 源企業，公司前身是魯潤股份，其實際控制人為王廣西。2021 年主焦煤和電力 營收占公司總營收的 40.82%和 43.85%，是公司的雙主營業務，同時公司積極推 進儲能方向布局。

煤炭業務：焦煤行業生力軍，年產 1000 萬噸以上，未來有望維持高收益

公司擁有 3 家煤炭整合主體企業和 13 座生產礦井，同時在山西、陜西、內蒙 古、新疆及澳大利亞等地擁有多家煤炭企業，焦煤年產 1000 萬噸以上，未來產 能將進一步提升。2021 年煤炭業務營收增長 87.56%，根據目前能源緊張程度， 未來焦煤價格可能有一定波動，但仍然處于較高區間，煤炭業績將維持穩增長。

電力業務：區域電力供應主力軍，未來燃煤價格回歸合理區間和電價改革將修 復電力板塊業績

公司電力業務包括發電和供熱，所屬電廠分布在江蘇、河南兩省，均為當地主力 電廠，電力機組以燃煤機組為主，燃料煤的價格對板塊業績影響較大，未來隨著 動力煤價格回歸合理區間，電力板塊業績將會得到修復，同時電價改革上調浮動 區間將會給電力板塊帶來超預期的收益。

石化業務：以石化產品倉儲、調和和貿易為主，在華瀛石化項目正式投運后， 公司石化業務競爭力將得到提升

隨著華瀛石化項目正式投運，公司采取多種措施拓展市場和培育客戶，不斷提高 業務盈利水平，包括：增加倉儲經營貨種，增加客戶開發力度，增加倉儲接卸業 務收入，未來申請成為期貨交割庫等，從而增加公司的競爭力。

儲能布局：公司緊盯儲能賽道，聚焦全釩液流電池全產業鏈發展

儲能方向布局是公司確立的長期發展戰略，公司已經通過合資方式成立德泰儲 能，通過收購優質釩礦資源和建設釩電池儲能示范項目，以及為新能源及傳統電 力系統提供全套儲能解決方案，全力打造電化學儲能全產業鏈。