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電子行業專題報告：人工智能加速發展，電子通信硬件迎來發展新機遇。ChatGPT 引爆新一輪人工智能應用，人工智能將成為未來無所不在的工具。ChatGPT 是由 OpenAI 推出的人工智能 聊天機器人，基于 GPT-3.5/GPT-4 大模型，并引入人工標注數據和強化學習進行訓練。ChatGPT 通過問答形式與用戶 完成交互，憑借近似真實的對話和互動效果迅速成為近期發展最快和關注度最高的應用之一，上線兩個月活躍用戶突 破 1 億，成為歷史上用戶增長最快的應用程序，它的應用火爆使得人工智能賽道迅速升溫。我們認為人工智能平臺（包 括芯片，模組，算法，云訓練/推理）不算新型應用，而是整合電子, 通信, 軟件及云/邊緣運算/設備電子端后成為 各種提升應用效能的人工智能工具平臺，各類 AI+應用即將落地，像 ChatGPT 對話機器人，以及特斯拉即將自動駕駛 中引入 AI 學習框架，傳統應用在引入 AI 后將迎來巨變。因此人工智能平臺除了被廣泛利用在云端大數據的深度學習 訓練和推斷外, 也將出現在各式各樣的應用端、邊緣運算及終端。

人工智能的發展將重塑電子半導體基礎設施，海量數據的收集、清洗、計算、訓練以及傳輸需求，將帶來算力和 網絡的迭代升級，利好 AI 數據中心及邊緣高速運算大量使用的 CPU，GPU，FPGA，ASIC，HBM 存儲器，3D NAND，以太 網 PHY 芯片及電源管理芯片。根據 PrecedenceResearch 的數據，2022 年全球人工智能芯片市場規模為 168.6 億美元， 22-32 年 CAGR 有望達 29.7%。我們看好人工智能加速發展對電子行業帶來的發展新機遇，細分板塊有望持續受益：1） 計算芯片：AI拉動CPU/GPU/FPGA/ASIC量價齊升，國產替代空間巨大；2）存儲芯片：看好2023年存儲板塊止跌反彈,DDR5 內存有望放量。據 Yole，21-28 年內存接口及配套芯片市場規模 CAGR 達 28%；3）以太網芯片：有限局域網通信之基， 服務器端大有可為。據觀研天下信息，25 年中國數據中心用以太網交換芯片市場規模將達到 120.4 億元；4）電源管 理芯片：2023 年下半年有望迎來需求回暖。隨著云計算、人工智能以及大功率處理器和加速卡需求的不斷增長，加速 服務器電壓轉向 48V，DC-DC 受益明顯；5）PCB/CCL：AI 催化算力需求，服務器主板和載板量價齊升。AI 需求興起， 服務器 PCB/CCL 升級大潮將至。算力對 CPU/GPU 要求大幅提升，先進封裝凸顯載板價值。6)光芯片：全球數據量爆炸 式增長，光通信逐漸崛起。據 Lightcounting 數據，2027 年全球光模塊市場規模超 200 億，光芯片為光模塊核心組件。

ChatGPT 等 AIGC 業務快速迭代，帶來新一輪通信基礎設施升級機遇。一方面，ChatGPT 大幅提振高算力需求，帶 動服務器增長與 AI 服務器占比提升。據 TrendForce，截至 2022 年搭載 GPGPU 的 AI 服務器年出貨量占整體服務器比 重近 1%，2023 年預估在 ChatGPT 加持下出貨量年成長可達 8%，2022-2026 年 CAGR 將達 10.8%。浪潮信息、中科曙光 等國內龍頭公司 AI 算力業務成長有望提速。另一方面，ChatGPT 帶動云計算產業鏈升級，加速 800G 光模塊商用，同 時帶動 CPO 等先進封裝技術需求。據 LightCounting，全球 TOP5 云廠商 2020 年以太網光模塊支出為 14 億美元，到 2026 年其支出有望超 30 億美元，800G 光模塊將從 2025 年底開始主導這一細分市場。中際旭創 800G 前沿產品已接收 小規模批量訂單，且天孚通信和中際旭創在 CPO 封裝已經有所布局，有望開辟新成長曲線。