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德生科技（002908）研究報告：一卡通筑基，民生數(shù)據(jù)要素打開成長天花板。德生科技是 A 股唯一一家專注社保民生行業(yè)的上市企業(yè)。公司憑借 20 余年人社領(lǐng)域政務(wù)服務(wù)經(jīng)驗，目前已經(jīng)形成圍繞“居民服務(wù)一卡 通”與“居民數(shù)據(jù)”的兩大商業(yè)閉環(huán)，一卡通建設(shè)為數(shù)據(jù)開發(fā)提供場 景，數(shù)據(jù)運營提升一卡通價值，二者互相促進。隨著第三代社保卡進 入換發(fā)高峰期，新增發(fā)卡量與日俱增，同時由于迭代后的社保卡芯片 空間容量足夠大，可以接入更多的功能，并疊加數(shù)字人民幣，實現(xiàn)一 卡通用。根據(jù)人社部數(shù)據(jù)，截至 2022 年底，第三代社保卡持卡人數(shù) 達到 2.67 億人，同比增長 93.48%，仍存在超 11 億張三代卡發(fā)行的 巨大市場空間。2022 年，公司全年發(fā)卡量約 3,600 萬張，銷售收入 同比增長近 64%，公司的三代卡市場份額始終保持在行業(yè)領(lǐng)先地位。

標(biāo)桿案例復(fù)制推廣，民生數(shù)據(jù)運營構(gòu)筑新增長極

公共就業(yè)服務(wù)能力提升需求迫切，2022 年 7 月人社部公示 20 個公共 就業(yè)服務(wù)能力提升示范城市，迎來 20 城近 20 億的就業(yè)服務(wù)建設(shè)風(fēng) 口，德生科技憑借完整的解決方案和豐富的項目經(jīng)驗有望受益。公司 打造的“畢節(jié)市全口徑勞動力大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用平臺”是全國首個以“大 數(shù)據(jù)+互聯(lián)網(wǎng)運營”為基礎(chǔ)的數(shù)字化城鄉(xiāng)就業(yè)服務(wù)平臺，獲政府高度 認可，將在全國市場復(fù)制推廣。

隨著數(shù)據(jù)二十條落地，數(shù)據(jù)要素市場被激活，公司在標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)交易 產(chǎn)品方面的多年積累也迎來了巨大的發(fā)展機遇。目前，公司在城市就 業(yè)分析、政務(wù)業(yè)務(wù)核驗、個人征信認證等領(lǐng)域，已經(jīng)形成標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù) 據(jù)交易產(chǎn)品。以一卡通的各項場景應(yīng)用為基礎(chǔ)，結(jié)合就業(yè)服務(wù)、身份 核驗等多項民生數(shù)據(jù)應(yīng)用，形成“數(shù)據(jù)沉淀”、“數(shù)據(jù)開發(fā)”、“數(shù) 據(jù)運營”的完整閉環(huán)，以數(shù)據(jù)產(chǎn)品和運營服務(wù)賦能民生保障事業(yè)。