聚燦光電研究報(bào)告：LED芯片上行周期啟動(dòng)，產(chǎn)能釋放+產(chǎn)品升級(jí)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增.pdf

聚燦光電研究報(bào)告：LED芯片上行周期啟動(dòng)，產(chǎn)能釋放+產(chǎn)品升級(jí)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增。LED 芯片下游需求恢復(fù)，新技術(shù) Mini LED 有望上量。國(guó)內(nèi)疫情放開后， 房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，疊加旅游、住宿、零售、餐飲等消費(fèi)場(chǎng)景全面放開，演唱 會(huì)、大型賽事等活動(dòng)密集舉辦，帶動(dòng)我國(guó) LED 芯片下游市場(chǎng)需求反彈。Mini LED 作為新一代高端顯示和背光技術(shù)，憑借傳統(tǒng)小間距無縫拼接、寬色域、 長(zhǎng)壽命、高防護(hù)性、高亮度和對(duì)比度等優(yōu)勢(shì)，將更快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，迎來 爆發(fā)式增長(zhǎng)。預(yù)期 2023 年 LED 芯片產(chǎn)值達(dá) 362 億元，同比增長(zhǎng) 13.13%。

LED 芯片延長(zhǎng)去庫(kù)存時(shí)間 2 年，產(chǎn)業(yè)鏈下游出現(xiàn)漲價(jià)潮。上輪 LED 芯 片上行周期在 16-17 年，對(duì)應(yīng)下輪上行周期在 20-21 年，但因疫情管控，導(dǎo)致 LED 芯片替換需求延后，行業(yè)延長(zhǎng)去庫(kù)存 2 年時(shí)間，隨著疫情放開，下游市 場(chǎng)需求恢復(fù)，LED 芯片需求有望在 2023 年迎來爆發(fā)。此外，近期 LED 芯片 產(chǎn)業(yè)鏈封裝企業(yè)和終端廠商陸續(xù)宣布上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，上調(diào)幅度 5%-20%不等。

產(chǎn)能隨定增加速釋放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)。公司積極擴(kuò)產(chǎn)，2020 年增發(fā) 布局高光效 LED 芯片 950 萬片產(chǎn)能，截至 2022 年年末，公司產(chǎn)能已有階段 性提升，未來產(chǎn)能將得到加速釋放。同時(shí)公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)發(fā)力以 Mini LED、景觀照明、手機(jī)背光、電視背光、車載領(lǐng)域等為代表的高端 LED 芯片。 目前，公司 Mini LED 產(chǎn)品小批量生產(chǎn)，銀鏡倒裝芯片銷售初具規(guī)模。