華泰柏瑞中證2000ETF投資價值分析：四重利好因素助推，小微盤風格大有可為.pdf

華泰柏瑞中證2000ETF投資價值分析：四重利好因素助推，小微盤風格大有可為。我們曾在此前發布的掘金“小而美”系列報告中對全球市場小微盤風格的占優邏 輯進行復盤分析，得出小微盤風格占優背后的共同驅動因素。展望未來，在經 濟復蘇+新產業趨勢+寬松流動性環境+政策面利好的四重推動下，A 股小微盤風 格有望長期占優。華泰柏瑞中證 2000ETF（563303）跟蹤 A 股小微盤指數代 表——中證 2000 指數，于 2023 年 9 月 1 日-9 月 5 日發售。

小微盤股效應在海內外市場廣泛存在，其背后邏輯與經濟周期、產業趨勢和 流動性環境等密不可分。通過復盤分析全球 5 個主要成熟和新興市場，我們 發現小微盤股效應在全球市場廣泛存在，且歷史上小微盤風格占優的時間都 較長。其次，通過歸納總結不同市場小微盤風格占優背后的歷史邏輯，我們 發現，小微盤風格的驅動因素主要有四點：1）復蘇經濟周期；2）新興產業 趨勢；3）寬松流動性環境；4）并購潮&殼價值。展望未來，我們認為，在經 濟復蘇+新產業趨勢（AI、專精特新等）+寬松流動性環境+政策面利好的四重 推動下，A 股市場的小微盤風格有望長期占優。 

中證 2000 指數選取中證 800 和中證 1000 指數樣本以外的規模偏小且流動性 好的 2000 只證券作為樣本，與滬深 300、中證 500、中證 1000 等指數形成 互補。指數行業分布均衡，以機械、基礎化工、TMT、醫藥、電新等具有硬 科技屬性的行業為主。從基本面看，中證 2000 兼具盈利和成長性，專精特新 含量高，重視研發創新。指數表現來看，中證 2000 在長期和短期維度均表現 優異，超額收益顯著，并且具備較強彈性，在反彈或牛市行情中上漲空間大。