蘭石重裝研究報告：石化裝備先行者，積極競逐新能源賽道.pdf

蘭石重裝研究報告：石化裝備先行者，積極競逐新能源賽道。蘭石重裝是中國石化裝備制造業(yè)的先行者，其前身是蘭州煉油化工設(shè)備 廠，擁有 70 年歷史。公司主要業(yè)務(wù)包括傳統(tǒng)能源化工裝備（煉油化工、 煤化工、化工新材料等領(lǐng)域）、新能源裝備（核能、氫能、光伏光熱、儲 能等領(lǐng)域）、工業(yè)智能裝備（快速鍛造液壓機(jī)組、工業(yè)機(jī)器人等）以及節(jié) 能環(huán)保裝備的研發(fā)、設(shè)計、制造、檢測、檢維修服務(wù)及工程總承包。傳統(tǒng) 能源裝備貢獻(xiàn)主要收入，2021-2022 年分別達(dá)到 49.41%、 47.19%，2022 年新能源裝備的收入提升明顯。公司費用管控合理，同時積極推進(jìn)實施 “阿米巴”經(jīng)營模式，人均創(chuàng)收顯著提升。

傳統(tǒng)能源裝備：裝備轉(zhuǎn)型升級，公司具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢

煉油及石油化工是金屬壓力容器下游傳統(tǒng)行業(yè)。近年來，石油煉化及化工 企業(yè)大型化和裝置規(guī)模化的趨勢，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高，以煉化一 體化行業(yè)開啟產(chǎn)業(yè)升級，裝置改造帶來裝備市場需求。從結(jié)構(gòu)上看，下游 乙烯中長期規(guī)劃產(chǎn)能依然可觀，國內(nèi)化工新材料建設(shè)火熱，煤化工行業(yè)結(jié) 構(gòu)性擴(kuò)產(chǎn)，帶動相關(guān)裝備需求增長。公司是能源行業(yè)壓力容器制造企業(yè)中 唯一一家同時擁有前端石化工程設(shè)計院、核心裝備制造能力及綜合服務(wù)能 力的產(chǎn)業(yè)鏈全流程覆蓋企業(yè)。

新能源裝備：產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，公司積極推進(jìn)氫能裝備布局

公司大力開拓氫能、核能、光伏光熱等新能源裝備市場和能源工程服務(wù)市 場。氫能被譽(yù)為最具發(fā)展?jié)摿Φ那鍧嵞茉矗緮y手集團(tuán)布局氫能裝備， 現(xiàn)有裝備主要為制氫、儲氫和加氫站裝備。核能裝備方面，核電機(jī)組審批 加速，隨之帶來的乏燃料處理需求增加。核電項目投資中設(shè)備成本占比 50%，壓力容器為成本占比較高的設(shè)備環(huán)節(jié)。公司收購中核嘉華后協(xié)同效 應(yīng)明顯，產(chǎn)品覆蓋上游核化工和核燃料領(lǐng)域設(shè)備、中游核電站設(shè)備和下游 核燃料循環(huán)后處理設(shè)備。光伏設(shè)備領(lǐng)域，公司緊跟行業(yè)快速建設(shè)期，主要 產(chǎn)品為多晶硅生產(chǎn)的五類靜設(shè)備，已經(jīng)與多家多晶硅核心企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合 作協(xié)議。光熱儲能領(lǐng)域，公司熔融鹽儲能關(guān)鍵設(shè)備正在推廣階段。