2023年化工中報總結：盈利見底回升，產能持續擴張.pdf
- 上傳者：老*
- 時間：2023/09/21
- 熱度：400
- 0人點贊
- 舉報
2023年化工中報總結：盈利見底回升，產能持續擴張。從2023年半年報細分行業看，化工行業盈利底部已經確認，且見底回升，截止6月底，產能仍在持續擴張期，我們判斷化工行業處于產能周期 底部；從產能擴張角度看，印染化學品、食品及飼料添加劑、粘膠、滌綸等行業產能擴張少，盈利位置低，值得關注。
行業盈利方面，2020年上半年開始，全球需求逐步回暖，疊加海外供應鏈受沖擊，國內化工行業盈利快速上行。2022年，海外產業鏈修復，國 內需求較弱，國內化工行業盈利于2022年下半年下滑。隨著能源價格逐步回落，以及國內需求穩步復蘇，2023年上半年國內化工行業盈利能力 企穩回升。從細分行業看，煉油、粘膠、氯堿、印染化學品、氮肥、復合肥、碳纖維、鈦白粉等細分行業ROE已回落至低位。
產能建設方面，2020年受疫情沖擊，化工行業投資放緩。進入2021年，國內化工景氣大幅向上，也帶動行業投資迅速回暖，2021年一季度起， 基礎化工行業在建工程/固定資產比例持續攀升，截至2023年6月，國內基礎化工行業在建工程/固定資產提高至38%，保持逆勢擴張。從細分行 業看，石油開采、油田服務、鉀肥、粘膠、民爆用品、印染化學品、食品及飼料添加劑、滌綸等細分行業擴張較少。
庫存周轉率方面，2022年下半年以來，國內需求較弱，疊加疫情期間海外客戶存在超額采購，行業庫存較高，基礎化工存貨周轉率持續下滑， 于2023Q1達到階段性低位（2020年Q2以來）。2023Q2，行業庫存去化，疊加下游需求有所改善，基礎化工存貨周轉率略有回升，但仍處于 歷史偏低水平。從細分行業看，粘膠、氨綸、民爆用品、石油開采、油田服務等細分行業存貨周轉率較高。
價差方面，在能源價格回落以及國內需求復蘇背景下，化工行業價差逐步修復，相較2022年低點，截至8月末，我們統計的國海化工價差指數 已修復至歷史16%分位。從細分產品看，PE、復合肥、氨綸、滌綸、錦綸、PVC、有機硅、環氧樹脂等產品價差處于歷史底部。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 乙烯行業專題報告：海外裝置競爭力下降，中國產能迎發展機遇.pdf 261 6積分
- 化工行業“反內卷”系列專題研究，滌綸長絲產能趨于集中，行業自律激發周期彈性.pdf 169 5積分
- 硫磺行業深度報告：全球供需矛盾突出，硫磺價格有望上行.pdf 155 6積分
- 2026年化工行業中期投資展望：從供給的三道閥門說起.pdf 133 4積分
- 湖北宜化研究報告：國際化肥景氣，內需產品迎景氣修復.pdf 129 6積分
- 化工物流行業：成本&反內卷驅動化工景氣，化工物流有望迎來順周期機遇.pdf 128 5積分
- 化工行業系列深度：中國化工引領全球——國內雙碳管控升級，歐洲產能退出加速.pdf 124 12積分
- 天山股份研究報告：全國水泥產能市占率第一，周期底部價值凸顯.pdf 118 6積分
- 成本提振疊加供需改善，聚酯鏈價格高位震蕩，警惕地緣風險.pdf 110 7積分
- 另類投資策略周度跟蹤：基礎化工、國防軍工和非銀行金融行業的機構關注度較高.pdf 78 7積分
- 乙烯行業專題報告：海外裝置競爭力下降，中國產能迎發展機遇.pdf 261 6積分
- 化工行業“反內卷”系列專題研究，滌綸長絲產能趨于集中，行業自律激發周期彈性.pdf 169 5積分
- 硫磺行業深度報告：全球供需矛盾突出，硫磺價格有望上行.pdf 155 6積分
- 2026年化工行業中期投資展望：從供給的三道閥門說起.pdf 133 4積分
- 湖北宜化研究報告：國際化肥景氣，內需產品迎景氣修復.pdf 129 6積分
- 化工物流行業：成本&反內卷驅動化工景氣，化工物流有望迎來順周期機遇.pdf 128 5積分
- 化工行業系列深度：中國化工引領全球——國內雙碳管控升級，歐洲產能退出加速.pdf 124 12積分
- 天山股份研究報告：全國水泥產能市占率第一，周期底部價值凸顯.pdf 118 6積分
- 成本提振疊加供需改善，聚酯鏈價格高位震蕩，警惕地緣風險.pdf 110 7積分
- 另類投資策略周度跟蹤：基礎化工、國防軍工和非銀行金融行業的機構關注度較高.pdf 78 7積分
- 2026年化工行業中期投資展望：從供給的三道閥門說起.pdf 133 4積分
- 化工物流行業：成本&反內卷驅動化工景氣，化工物流有望迎來順周期機遇.pdf 128 5積分
- 化工行業系列深度：中國化工引領全球——國內雙碳管控升級，歐洲產能退出加速.pdf 124 12積分
- 化工行業2026年度中期投資策略：反內卷、謀雙碳、馭變局，中國化工迎新篇.pdf 75 5積分
- 大化工行業周報：滌綸長絲產銷大幅增加.pdf 74 5積分
- 魯西化工-000830-品類為王，周期向好.pdf 66 4積分
- 萬凱新材首次覆蓋報告：瓶片龍頭筑基，一體化延伸+新材料驅動成長.pdf 65 7積分
- 新恒泰-920028-超臨界發泡材料龍頭，儲能貢獻彈性，商業航天前瞻布局.pdf 61 3積分
- 化工行業2025年&2026Q1業績回顧：2025石化筑底基化抬升，2026Q1業績高增.pdf 61 3積分
- 聯合化學-301209-“化工+半導體”雙軌發展，顯著受益國產替代趨勢.pdf 53 3積分
