2023年季度策略報(bào)告：高利率長(zhǎng)期化，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)弱復(fù)甦港股區(qū)間上落.pdf
- 上傳者：S***
- 時(shí)間：2023/10/23
- 熱度：148
- 0人點(diǎn)贊
- 舉報(bào)
2023年季度策略報(bào)告：高利率長(zhǎng)期化，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)弱復(fù)甦港股區(qū)間上落。隨著寬地產(chǎn)政策落地，內(nèi)地第四季經(jīng)濟(jì)料緩慢改善，而政策方針仍偏向結(jié)構(gòu)性扶持，故此不預(yù)期克制的政策路線 有太大轉(zhuǎn)變，大市提振作用有限。中美結(jié)構(gòu)性的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)係，令到地緣政治局勢(shì)不時(shí)緊張，亦影響到長(zhǎng)線基金於中 國(guó)市場(chǎng)的配置策略。假設(shè)超預(yù)期政策出臺(tái)，抑或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，有助A股反彈，上望2022年7月高位3,424點(diǎn)， 相當(dāng)於未來12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率11.3倍，較9月28日收市價(jià)有10%的潛在升幅。
截至2023年9月28日，恒指收市價(jià)17,373點(diǎn)，對(duì)應(yīng)未來12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率8.2倍，較十年平均水平低逾一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差 (-1 s.d.)，相信已反映投資者較悲觀的預(yù)期。恒指估值偏低，惟靜候催化劑。若內(nèi)地經(jīng)濟(jì)持續(xù)弱復(fù)甦，美國(guó)未見掉 頭減息的訊號(hào)，加上政治局勢(shì)反覆，恒指將區(qū)間波動(dòng)，下行風(fēng)險(xiǎn)有限，但亦難打開上行空間。在基本情景(Base case scenario)下，恒指第四季上望19,056點(diǎn)，相當(dāng)於未來12個(gè)月預(yù)測(cè)市盈率9倍，較9月28日收市價(jià)有9.7%的潛在升 幅。
美國(guó)通脹續(xù)高於聯(lián)儲(chǔ)局目標(biāo)，加上經(jīng)濟(jì)續(xù)顯韌性，軟著陸的可能性上升，聯(lián)儲(chǔ)局預(yù)期第四季再加息一次，並上調(diào) 2024年利率中位數(shù)預(yù)測(cè)至5.1厘，市場(chǎng)預(yù)期首次減息將延後至2024年中，利率料在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高水平，美國(guó) 國(guó)債孳息率料續(xù)於較高水平徘徊。
環(huán)球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，將壓抑原油需求，但OPEC+續(xù)控制產(chǎn)量，在供給持續(xù)受限的前提下，第四季全球石油市 場(chǎng)面臨供應(yīng)短缺，油價(jià)下行空間有限，紐約期油料於每桶約77至95美元區(qū)間波動(dòng)?？紤]到通脹前景並不明朗，環(huán) 球央行將維持高利率更長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)貨金價(jià)料偏軟，但在央行增持下，預(yù)期跌幅有限。
免責(zé)聲明：本文 / 資料由用戶個(gè)人上傳，平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。
- 相關(guān)標(biāo)簽
- 相關(guān)專題
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 均衡配置景氣加速與低估反轉(zhuǎn)——2026年港股中期策略.pdf 87 3積分
- 2026年港股中期投資展望：天光欲曉.pdf 86 4積分
- 曹操出行-2643.HK-吉利閉環(huán)生態(tài)強(qiáng)力賦能，出行+Robotaxi開啟新征程.pdf 75 5積分
- 投資策略：A股和港股科技資產(chǎn)對(duì)比研究，同是科技，不同命運(yùn)？.pdf 74 30積分
- 債海觀潮，大勢(shì)研判，利率能否走出震蕩格局？.pdf 66 6積分
- 從IPO與解禁看港股資金面壓力——海外二三事.pdf 65 3積分
- 源達(dá)信息-健康之路-2587.HK-深度研究報(bào)告：AI醫(yī)療商業(yè)化先鋒，藥品數(shù)字營(yíng)銷精準(zhǔn)切入五千億級(jí)市場(chǎng).pdf 64 5積分
- 港股牛市在途的幾點(diǎn)思考：沉潛待躍.pdf 61 6積分
- 嵐圖汽車-7489.HK-央企新能源車第一股，嵐圖有望成功突圍.pdf 60 4積分
- 估值周報(bào)：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf 59 5積分
- 均衡配置景氣加速與低估反轉(zhuǎn)——2026年港股中期策略.pdf 87 3積分
- 2026年港股中期投資展望：天光欲曉.pdf 86 4積分
- 曹操出行-2643.HK-吉利閉環(huán)生態(tài)強(qiáng)力賦能，出行+Robotaxi開啟新征程.pdf 75 5積分
- 投資策略：A股和港股科技資產(chǎn)對(duì)比研究，同是科技，不同命運(yùn)？.pdf 74 30積分
- 債海觀潮，大勢(shì)研判，利率能否走出震蕩格局？.pdf 66 6積分
- 從IPO與解禁看港股資金面壓力——海外二三事.pdf 65 3積分
- 源達(dá)信息-健康之路-2587.HK-深度研究報(bào)告：AI醫(yī)療商業(yè)化先鋒，藥品數(shù)字營(yíng)銷精準(zhǔn)切入五千億級(jí)市場(chǎng).pdf 64 5積分
- 港股牛市在途的幾點(diǎn)思考：沉潛待躍.pdf 61 6積分
- 嵐圖汽車-7489.HK-央企新能源車第一股，嵐圖有望成功突圍.pdf 60 4積分
- 估值周報(bào)：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf 59 5積分
- 均衡配置景氣加速與低估反轉(zhuǎn)——2026年港股中期策略.pdf 87 3積分
- 2026年港股中期投資展望：天光欲曉.pdf 86 4積分
- 曹操出行-2643.HK-吉利閉環(huán)生態(tài)強(qiáng)力賦能，出行+Robotaxi開啟新征程.pdf 75 5積分
- 投資策略：A股和港股科技資產(chǎn)對(duì)比研究，同是科技，不同命運(yùn)？.pdf 74 30積分
- 債海觀潮，大勢(shì)研判，利率能否走出震蕩格局？.pdf 66 6積分
- 從IPO與解禁看港股資金面壓力——海外二三事.pdf 65 3積分
- 源達(dá)信息-健康之路-2587.HK-深度研究報(bào)告：AI醫(yī)療商業(yè)化先鋒，藥品數(shù)字營(yíng)銷精準(zhǔn)切入五千億級(jí)市場(chǎng).pdf 64 5積分
- 港股牛市在途的幾點(diǎn)思考：沉潛待躍.pdf 61 6積分
- 嵐圖汽車-7489.HK-央企新能源車第一股，嵐圖有望成功突圍.pdf 60 4積分
- 估值周報(bào)：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf 59 5積分
