ESG理念與價值投資.pdf

ESG理念與價值投資。ESG 作為一種國際公認的企業可持續發展理念，是增強企業同各個利益相關方有效 溝通的橋梁，正成為當今衡量企業價值的新型工具。ESG 的核心理念也與實現我國 “雙碳”目標高度契合。ESG 理念是指關注企業在環境(Environment)、社會 (Social)、公司治理(Governance)三大主要維度的表現，ESG 理念起源于社會責任 投資（SRI），關注除財務業績之外的企業評價標準，幫助量化企業的社會責任表 現。ESG 理念考察企業長期發展價值，強調公司經營和投資的可持續性。

中國 ESG 實踐的發展也經歷三個主要的階段，當前在各層級政策推動以及央企帶 頭的作用下發展迅速，近年來我國綠色投資規模不斷增加、上市公司 ESG 信息披 露率上升迅速，發展勢頭迅猛。但當前我國仍存在部分問題：第一，國內信息披露 缺乏量化，參與度低；第二，國內評級體系覆蓋范圍小，信息來源少。面對當下發 展問題，中國可以不斷吸取海外優秀投資策略的經驗，不斷加強信息披露，完善中 國的 ESG 評級體系，將 ESG 理念融入更多行業之中。

在相關的 ESG 權益投資方面，我國在 2019 年之后權益基金規模擴大，產品逐漸多 樣化。國內純 ESG 基金管理人的排名年際變化較為明顯，表明純 ESG 基金市場仍 處于群雄逐鹿、充分競爭的狀態。從投資效果來看，ESG 評級高的企業履行環境責 任表現越好也越能獲得資本市場認可，在綠色金融政策支持的資金以及海外 ESG 投資資金加速入場的背景下，評級較高的公司必然得到更多的市場關注；此外，評 級較高的公司其 ESG 風險相對較小，可以滿足投資者避險的需要。從投資策略來 看，當前 ESG 投資策略主要分為七類，其中，篩選策略是中國機構投資者運用的 主要投資策略；為提升投資策略的有效性，必須重點打擊“漂綠”行為、進一步推動 強制性披露、持續拓展披露主體和范圍。

當前在 ESG 投資與 A 股環保行業實踐方面，我國傳統的環保整體已經逐漸步入成 熟期，當前我國 A 股環保行業特征具體表現在：第一，市場容量非常可觀，大多 數是中小市值的公司；第二，環保細分子領域景氣度周期偏短；第三，業績高增長 對工程依賴度高；第四，政府付費比例高，企業現金流差。展望未來，環保行業有 望重回良性發展軌道，而環保板塊當前呈現估值底、業績底、熱度底的特征，未來 或有較大的投資機會在其中。 ESG 理念與價值投資的關系是從道到術的延申，是從價值觀到方法論的傳遞。ESG 理念和價值投資的本質是尋找“美好企業”，尋找美好企業，為客戶提供心靈療愈 和價值認同的營銷價值觀，與員工、客戶和投資者實現利益共生，探尋企業與社會 和全球的共生之路，本質上也是 ESG 理念和價值投資方法的終極追求。