戶外行業(yè)研究報(bào)告：高端搭臺(tái)，00后崛起.pdf

戶外行業(yè)研究報(bào)告：高端搭臺(tái)，00后崛起。戶外行業(yè)上一輪高增長(zhǎng)在 2011 年前后，但隨后則由于產(chǎn)品 缺乏研發(fā)投入導(dǎo)致同質(zhì)化明顯、消費(fèi)群體演變?yōu)橐岳淆g化和低 收入群體為主、行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存調(diào)整期；2023 年再度火爆，我 們分析，和上一輪爆發(fā)的相似之處在于：每一輪戶外的興起， 均發(fā)生在運(yùn)動(dòng)行業(yè)后期、行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)疊加去庫(kù)存、消費(fèi)者開(kāi)始 尋求新的個(gè)性化需求，而不同之處在于：高端品牌擴(kuò)圈引領(lǐng)流 行、00 后崛起構(gòu)成新的消費(fèi)群增量、疊加羽絨服近年提價(jià)背景 下沖鋒衣“一衣三穿”的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)更加凸顯。根據(jù) wind 數(shù) 據(jù)，2022 年戶外行業(yè)規(guī)模為 256 億元，對(duì)比歐美展望行業(yè)長(zhǎng)期 空間，我們認(rèn)為受滲透率、客單價(jià)以及高凈值人群增長(zhǎng)，2030 年行業(yè)有望突破 1000 億元，對(duì)應(yīng) 7 年 CAGR12%。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局變化：22、23 年品牌集中度快速提升

國(guó)內(nèi)戶外品牌集中度 14-18 年下滑，18 年后回升，特別 是 22、23 年迅速提升至 82%，但本輪受益者主要為國(guó)外品 牌。我們分析，近 10 年品牌競(jìng)爭(zhēng)格局變化中值得注意的主要 包括：（1）早期龍頭哥倫比亞和北面走勢(shì)分化，我們分析哥 倫比亞下滑主要由于產(chǎn)品線相對(duì)狹窄且設(shè)計(jì)老化、新興渠道 即電商、購(gòu)物中心進(jìn)駐均較慢，而傳統(tǒng)渠道百貨客流下滑明 顯，以及缺乏營(yíng)銷(xiāo)投入；北面則成功通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)品線、將羽絨 服打造成爆品，結(jié)合營(yíng)銷(xiāo)投入實(shí)現(xiàn)年輕化。（2）“安踏系” 的火爆：始祖鳥(niǎo)、迪桑特、可隆的火爆均得益于安踏的運(yùn) 營(yíng)，包括渠道追隨奢侈品開(kāi)大店、產(chǎn)品拓展商務(wù)和女性系列 和跨界營(yíng)銷(xiāo)等投入加大。（3）始祖鳥(niǎo)收回加盟轉(zhuǎn)直營(yíng)后，也 為新興戶外品牌 XBIONIC、攀山鼠等帶來(lái)渠道拓展機(jī)會(huì)。