公募FOF2023年回顧及2024年展望：規(guī)模縮水競爭加劇，投資出海尋求多元化收益.pdf

公募FOF2023年回顧及2024年展望：規(guī)模縮水競爭加劇，投資出海尋求多元化收益。回顧 2023 年，公募 FOF 發(fā)展及配置呈現(xiàn)出 8 大特點(diǎn)：（1）2023 年 新發(fā)數(shù)量仍然處于歷史高位，但總體規(guī)模連續(xù)兩年大幅下滑。其中養(yǎng) 老目標(biāo)產(chǎn)品供給較為旺盛，偏債混合型基金規(guī)模減少較多。（2）2023 年小規(guī)模產(chǎn)品占比高，需要警惕產(chǎn)品清算風(fēng)險(xiǎn)。全年清算產(chǎn)品 12 只， 存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模小于 2 億元占比超 60%。（3）2023 年管理人和基金經(jīng) 理的集中度都有所下滑，頭部管理人、頭部基金經(jīng)理的管理規(guī)模排名 角逐加劇。（4）2023 年公募 FOF 整體業(yè)績跑贏基準(zhǔn)，其中較高權(quán)益 比和較低權(quán)益比的組合表現(xiàn)相對較差，均衡配置或平衡配置的產(chǎn)品業(yè) 績相對較好。（5）2023 年機(jī)構(gòu)投資者凈申購、個(gè)人投資者凈贖回，個(gè) 人投資者對目標(biāo)日期型和債券型產(chǎn)品接受度不高，并且更青睞封閉期 較短的產(chǎn)品。（6）2023 年公募 FOF 權(quán)益?zhèn)}位前高后低，重倉集中度 持續(xù)穩(wěn)定，持基數(shù)量小幅增加。（7）2023 年跨境投資廣度深度有所 提升，被持有產(chǎn)品數(shù)量和投資領(lǐng)域均有所擴(kuò)充，另類投資仍相對冷門， 被動投資熱度維持高位。（8）2023 年重倉基金中，增持量化、低波動 產(chǎn)品，減持金融地產(chǎn)新能源等行業(yè)主題基金，積極挖掘紅利、固收+ 等產(chǎn)品。

展望 2024 年，針對國內(nèi)公募 FOF 產(chǎn)品規(guī)模縮水和清盤增加、業(yè)績 表現(xiàn)不佳、產(chǎn)品特性復(fù)雜投資者接受度不高等困境，海外公募 FOF 的發(fā)展為我們提供了 3 個(gè)潛在解決方法：（1）投資端提升 FOF 業(yè)績 市場適應(yīng)性。加強(qiáng)產(chǎn)品的多元化投資，提升團(tuán)隊(duì)的全球化投資視野和 增強(qiáng)先進(jìn)的技術(shù)分析管理手段。（2）產(chǎn)品端改善 FOF 的投資特征， 例如改善產(chǎn)品透明度、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和多樣化等，增強(qiáng)產(chǎn)品投資特色。 （3）銷售端改善 FOF 的可接受度，可以從降低成本和費(fèi)用、增強(qiáng)投 資者教育和溝通兩個(gè)方面同時(shí)著手，漸進(jìn)式推進(jìn)公募 FOF 發(fā)展。