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MR行業研究報告：軟硬件生態持續完善，Vision Pro有望開啟空間計算新時代。Vision Pro 上線開啟 MR 篇章，有望引領空間計算新時代。MR（混合現 實）設備可以通過雷達、傳感器等硬件設備實現空間環境感知以及三維建模 并具備空間計算的能力，可以無縫地混合虛擬以及現實世界，從而給予用戶 真實的體驗。蘋果 Vision Pro 已于 24 年 2 月 2 日正式發布，發售后首周內 已出貨超 20 萬臺，市場預期全年有望銷售 50-60 萬臺。該設備擁有更清晰 的成像能力、更強大的運算能力以及貼近自然的交互方式，相對以往 XR 設 備有了顯著提升。因此，我們認為 Vision Pro 的上線正式開啟 MR 時代篇 章，將引領元宇宙時代下交互終端的革新。

內容制作門檻持續降低，3D 內容規模有望迎來爆發。此前，因 3D 內容制 作需要經過構建 3D 數據、建立 3D 模型、后期渲染等多個環節，專業度較 高，3D 內容生成主要以 PGC 為主。隨技術進步，如 iPhone15 Pro 以及 Pro Max 機型已經具備了空間攝像能力，通過手機拍攝視頻的形式即可完成 3D 內容的錄制，顯著降低 3D 內容生成門檻，提升了制作效率。受此帶動，我 們認為 3D 內容規模有望迎來爆發。根據 Wellsenn XR 的《2023 年 XR 內容 專題報告》，2023 年全球 3D 內容規模有望達到 10.8 億元，至 2030 年有望 達 480 億元，7 年 CAGR 約為 72%。

Vision Pro 帶領 XR 突破泛娛樂界限，有望成為新一代通用設備。傳統 AR （增強現實）/VR（虛擬現實）設備因設備性能等原因，大多局限于娛樂領 域，因此用途的局限性一定程度上限制了 XR 產業的發展。Vision Pro 以高 質量硬件設備為基礎，解決了以往 XR 設備清晰度較低、眩暈感嚴重的痛 點，滿足了辦公等場景的要求，并將搭載辦公、教育、醫療、智能制造等多 領域的應用。我們認為 Vision Pro 在辦公等高頻剛需場景的拓展有望助力 XR 成為通用設備，在豐富其內容生態的同時擴大其受眾群體，從而實現滲 透率的快速提升。

MR 技術迭代為傳媒行業打開成長空間。MR 設備給予用戶的沉浸式體驗可 以為傳媒行業帶來內容上的革新，從而打開行業成長空間：（1）游戲：我們 看好 MR 設備帶來的冒險、射擊等游戲體驗升級，Vision Pro 創新交互方式 進一步提升游戲沉浸感，XR 游戲內購占比有望提升；（2）影視：MR 為用戶 提供沉浸式觀影/觀賽體驗，相關內容平臺會員付費率有望迎來提升；（3） 教育：MR 高互動性以及高沉浸度有望提升線上教學質量以及效率；（4）文 旅：為游客提供沉浸式觀展體驗。