銀行業深度綜述與拆分42家上市銀行一季報：規模、其他非息正貢獻，息差和手續費承壓.pdf

銀行業深度綜述與拆分42家上市銀行一季報：規模、其他非息正貢獻，息差和手續費承壓。季報綜述：業績分化，優質區域銀行維持營收利潤高增長。1、營收：上市銀 行整體營收同比-1.9%。大行、股份行、城商行和農商行分別同比-2.5%、-3.4%、5.7% 和4.7%，城農商行是規模與其他非息高增驅動。2、凈利潤上市銀行整體凈利潤同比-0.6%，大行、股份行、城商行和農商行分別同比-2%、0%、7.1%和1.2%，其中城商 行依舊是業績增速最高板塊，其中大行（除交行外）普遍負增，主要是撥備釋放貢 獻減弱；股份行利潤增速邊際改善，主要是浦發、興業、光大邊際改善顯著；城商 行增速邊際小幅下降，基本維持穩定；農商行增速邊際走弱，主要是渝農、滬農兩 大農商行利潤增速均由于一次性擾動因素放緩。3、營收實現高增個股：主要是優質 區域中小行以及股份行中的浙商，營收增速在10%+，增速從高到低為青島、浙商、 瑞豐、青農、常熟、江蘇、蘇農。主要是規模和其他非息貢獻，對業績貢獻度分別 基本都在10%+：一是區域經濟帶動；二是銀行目標客戶成長性以及對其客戶經營的 核心競爭力支撐；三是把握債市配置時機，拉動其他非息高增。

銀行1季度的財務拆分分析：規模和其他非息是支撐收入的主要因子。凈利息 收入下降，凈手續費維持負增。

1、凈利息收入同比拆分：同比-3%、邊際下降0.6pcts；息差是主拖累，規模擴張有 所放緩。凈息差同比-22bp（VS 2023同比-25bp），生息資產同比9.4%（VS 2023同 比+11.5%）。股份行規模增速弱于其他板塊、且凈息差降幅高于其他板塊，因此息收 壓力最大。

2、凈息差環比拆解：環比-2bp；資產端拖累，負債端支撐。資產端定價-6bp；負債 端成本-4bp。資產端：定價下行，結構略有支撐。定價受貸款重定價和開門紅下的 價格競爭拖累（對公、零售投放競爭均較大）；結構上，貸款占比環比小幅提升0.5 個點，其中對公/零售/票據分別變化+2、-0.3、-1.7個點，對資產收益率有支撐。 負債端：存款利率下調效能釋放+主動負債成本下行。一是存款定期化仍然持續，但 去年存款利率多次調降預計已有緩釋效能釋放。二是4Q23資金面較為緊張，而1Q24 轉向寬松，主動負債成本下降（測算上市銀行1Q24存量同業存單利率環比下降 14bp）。

3、行業非息收入同比+1.1%，手續費降幅走闊，其他非息維持高增。（1）手續費： 同比-10.3%（VS 2023同比-8%），降幅走闊。除了基金、理財的持續降費、以及基金 代銷不景氣之外，邊際來看，23年下半年落地的保險費率降費對手續費的沖擊較大。 大行結算手續費占比較高，有支撐，同比降幅最低。（2）其他非息：同比+22.7%（VS 2023同比+32.1%），除大行外，各板塊增幅均邊際走高。主要是今年長債收益率延 續向下趨勢帶動。

 4、資產質量拆分分析：時間換空間，穩健性持續；對公持續改善，零售不良小幅抬升。（1）整體來看不良凈生成同比持平。不良率、關注類占比、逾期率均處在歷史 低位。撥備覆蓋率環比抬升；撥備仍有釋放利潤空間。（2）具體來看，對公不良率 持續優化，地產不良率升幅收窄；零售不良率維持小幅抬升，按揭不良率上升，信 用卡、消費貸不良率環比改善。

5、分紅：2023年上市銀平均分紅率26%，較22年提升1個點；26家上市銀行股息 率高于5%，其中高于6%的有六家。在連續兩年均分紅的銀行中，分紅率提升幅度最 大的前五名分別為平安、浦發、瑞豐、上海、招行。