長盈精密研究報告：雙支柱戰略格局形成，結構件龍頭重回高增長.pdf

長盈精密研究報告：雙支柱戰略格局形成，結構件龍頭重回高增長。長盈精密經過多年“雙調整”戰略，已初步形成消費電子精密結構件及模組和新 能源零組件及連接器產品雙支柱戰略格局。展望未來，我們看好：1）持續 深耕消費電子業務，綁定蘋果、三星等優質客戶，鈦合金中框+XR結構件助 力業績增長。2）延伸布局新能源零組件，伴隨產能釋放疊加新增訂單放量， 產能稼動率持續提升有望帶動盈利能力修復?？紤]到公司各項業務有望迎來 收獲期，打開新一輪增長空間。

長盈精密：國內領先的精密電子零組件制造商。公司成立于2001年，2010 年于深交所上市。公司以智能終端零組件業務起家，綁定蘋果、三星等優質 客戶。15年起公司緊抓新能源汽車產業浪潮，快速布局新能源汽車領域，并 陸續突破特斯拉、寧德時代等國內外下游頭部客戶。目前，公司已初步形成 消費電子精密結構件及模組和新能源零組件及連接器產品雙支柱戰略格局。

看點1：鈦合金+XR新業務提供業績增長新動能。1）蘋果端：公司筆電項 目份額持續提升疊加MR結構件出貨，有望帶來新的業績增量；2）安卓端： 國內安卓需求穩步回升，疊加三星鈦合金機殼放量有望貢獻新的增長動能。

看點2：牽手頭部大客戶，新能源產能釋放增厚業績。為就近服務下游客戶， 公司已經完成多區域布局，寧德、溧陽、宜賓等地分別建設配套項目，目前 陸續進入量產階段。伴隨著公司新增產能釋放，疊加C/T等客戶訂單持續導 入，公司產能稼動率有望不斷提升，規模效應下盈利能力有望實現逐季改善。