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歐林生物研究報告：傳統+創新疫苗雙輪驅動，金葡菌疫苗進展順利。“傳統疫苗升級換代+創新疫苗研發”雙輪驅動，未來可期。歐林生物 成立于2009年，并于2021年在科創板上市，目前擁有3個產品上市 在銷，AC-Hib三聯苗已完成Ⅲ期臨床，重組金葡菌疫苗處于Ⅲ期臨床 階段，同時擁有四價流感病毒裂解疫苗（MDCK細胞）、口服重組幽門 螺桿菌疫苗（大腸桿菌）等多個產品在研，形成了“多產品儲備、階梯 有序、重點突破”的產品管線。

破傷風疫苗競爭格局較好，AC-Hib已完成Ⅲ期臨床。《非新生兒破傷 風治療規范（2019年）》提出“主動免疫為主、被動免疫為輔”的免疫 預防策略，有力推動我國非新生兒破傷風規范化防治的迅速發展。國內 破傷風疫苗市場面對犬傷、外傷、血制品公司三大應用場景，預計2030 年市場空間有望超過17億元。目前該產品競爭格局較好，公司占據市 場主導地位，業績有望保持穩健增長。此外，公司AC-Hib三聯苗已完 成Ⅲ期臨床，預計AC+Hib產品矩陣銷售峰值可達10億元。

擁有差異化研發管線，重組金葡菌疫苗全球臨床進展靠前。截至24年 6月20日，公司擁有11款在研產品，其中包括重組金葡菌疫苗、幽 門螺桿菌疫苗、A群鏈球菌疫苗等全球創新品種。目前全球范圍內尚無 金葡菌疫苗獲批上市，公司通過總結國外企業研發經驗，在抗原選擇、 佐劑使用、免疫程序、臨床適應癥選擇、檢測方法與質量體系控制等多 維度進行優化，預計2025年完成III期臨床，臨床進度全球領先。