中控技術研究報告：智能制造領航者，引領工業(yè)智能制造轉型.pdf

中控技術研究報告：智能制造領航者，引領工業(yè)智能制造轉型。智能制造領航者，工業(yè)智能化下迎來重大機遇。公司成立于1999年，依托產 業(yè)優(yōu)勢、前瞻性戰(zhàn)略發(fā)展及豐富的客戶群體，由單元層自動控制系統(tǒng)起步向上 拓展至車間層推廣工業(yè)軟件，向下延伸至設備層配套儀器儀表，成為具備完善 產品譜系的智能制造整體解決方案供應商。2019-2023年公司營業(yè)收入復合增 速為35.77%，歸母凈利潤復合增速為31.77%，近年核心產品市占率實現(xiàn)大幅 提升，根據(jù)公司公告，2023年DCS連續(xù)13年市占率第一，APC、SIS、MES、 OTS等也實現(xiàn)所處細分行業(yè)市占率第一，隨著產品持續(xù)迭代和拓展，實現(xiàn)多元 化的產品和服務，業(yè)務結構不斷優(yōu)化。2024年2月29日，公司斬獲沙特阿美 機器人項目，未來將形成滿足全流程、多場景工業(yè)應用需求的機器人整體解決 方案。6月5日，公司發(fā)布基于新一代UCS架構的全球首款通用控制系統(tǒng)產 品Nyx和流程工業(yè)首款AI時序大模型TPT，引領控制系統(tǒng)的革命性創(chuàng)新。

自動控制系統(tǒng)使流程工業(yè)實現(xiàn)自動化，集散自動控制系統(tǒng)國產替代空間可觀。 自動控制系統(tǒng)是流程工業(yè)實現(xiàn)自動化的核心，細分品類較多，公司主要以 DCS/SIS等產品為主，據(jù)制造業(yè)排名數(shù)據(jù)庫預測，2023年我國DCS市場規(guī)模 約124億元，同比增長11.9%，隨著下游市場穩(wěn)步發(fā)展，以及新能源等產業(yè)帶 動行業(yè)發(fā)展，預計2026年市場規(guī)模有望達151億元。2021年國產化率達55.7%。 由于我國目標為到2025年“石化、煤化工等重點領域企業(yè)主要生產裝置自控 率達到95%以上”，將有望推動工業(yè)自動化市場國產化進程加快。

工業(yè)軟件是實現(xiàn)工業(yè)4.0的基礎，“政策+行業(yè)”驅動工業(yè)軟件市場不斷擴大。 根據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)，2022年我國工業(yè)軟件市場規(guī)模已達到2612億人民幣， 2016-2022年均復合增長率為13.58%，伴隨著智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大力推 進和廣泛普及，國內工業(yè)軟件市場的增量空間將被打開，行業(yè)前景可期。在“政 策+行業(yè)”的雙重驅動下，未來國內工業(yè)軟件市場空間將有望進一步提升，據(jù) 觀研天下，預計2030年我國工業(yè)軟件市場規(guī)模將有望近5000億元。

業(yè)務結構持續(xù)改善，海外及新興行業(yè)順利拓展打開新的成長空間。2021-2023 年公司智能制造解決方案復合增速為-11%，其中自動控制系統(tǒng)+工業(yè)軟件復合 增速為23%，自動控制系統(tǒng)+儀表復合增速為9%，整體增速雖然有所下降， 但高毛利產品占比提升，結構持續(xù)改善。 2023年石化、化工行業(yè)增速分別為 29%、24%，新興行業(yè)電池、冶金、制造等行業(yè)收入分別增長463%、63%、74%， 并且實現(xiàn)新簽海外合同額10億元，新興產業(yè)及海外拓展順利。2023年公司實 現(xiàn)營收同比增長超30%，歸母凈利潤同比增長38%，逆勢實現(xiàn)高增，主要得益 于傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)勢不斷鞏固并保持穩(wěn)定增長，新興業(yè)務順利拓展實現(xiàn)高速增長。