靈鴿科技研究報告：國內(nèi)物料處理“小巨人”，新領(lǐng)域拓展貢獻(xiàn)新增長極.pdf

靈鴿科技研究報告：國內(nèi)物料處理“小巨人”，新領(lǐng)域拓展貢獻(xiàn)新增長極。物料處理“小巨人”，深耕失重給料賽道三十年：公司是我國第一家研 發(fā)和生產(chǎn)失重給料技術(shù)及配套裝備的企業(yè)，深耕行業(yè)三十余年，為國內(nèi) 物料處理“小巨人”。公司營收持續(xù)持續(xù)，但 2023 年受新能源行業(yè)競 爭加劇影響公司營收 2.7 億元，同降 18%，歸母凈利潤 0.17 億元，同降 61%；2024Q1 營收 0.26 億元，同增 24.56%，2024Q1 受期間費用投入 增加、其他收益下降影響，利潤為負(fù)，但隨公司加大食品等新領(lǐng)域拓展， 公司業(yè)績有望轉(zhuǎn)正恢復(fù)增長。

下游產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)增長，物料自動化設(shè)備發(fā)展前景廣闊：物料自動化處 理行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，規(guī)模持續(xù)增長，QYR（恒州博智）預(yù)測 2028 年 全球自動物料處理市場規(guī)模達(dá) 86 億美元，2021-2028 年 CAGR 為 6.4%。 1）國內(nèi)新能源擴(kuò)張放緩，新技術(shù)需求未來有望高增。海外市場帶動國 內(nèi)鋰電池產(chǎn)能持續(xù)增加，預(yù)計至 2025 年中國鋰電池出貨量將達(dá) 1805GWh，新技術(shù)方面，2022 年中國固態(tài)電池出貨量約為 0.4GWh，預(yù) 計 2030 年出貨量將超 300GWh，2022-2030 年 CAGR 為 128.8%，發(fā)展 前景廣闊。2）預(yù)制菜領(lǐng)域起量高增、改性塑料行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。2022 年 食品行業(yè)利潤規(guī)模為 1797.9 億元，預(yù)計 2025 年將達(dá)到 2922 億元，預(yù) 制菜市場將持續(xù)高增長，2022 年市場規(guī)模達(dá) 4196 億元，預(yù)計 2025 年 達(dá)到9061億元。預(yù)計2026年全球改性塑料行業(yè)市場需求量將達(dá)到13000 萬噸，預(yù)計 2022-2026 年全球改性塑料行業(yè)市場需求不斷增長，CAGR 為 3%左右。3）精細(xì)化工行業(yè)持續(xù)發(fā)展，市場需求擴(kuò)大。2018-2023 年 中國精細(xì)化工市場為 4.77/6.18 萬億元，2018-2023 年 CAGR 為 5.32%。 預(yù)計到 2027 年或超過 8 萬億元。

持續(xù)研發(fā)投入，前瞻布局新增長點。1）持續(xù)加強研發(fā)投入，技術(shù)優(yōu)勢 領(lǐng)先：公司注重技術(shù)創(chuàng)新和科研投入，2018-2023 年研發(fā)投入逐年增長。 2023 年的研發(fā)投入為 0.11 億元，同增 8.73%。持續(xù)研發(fā)使公司技術(shù)持 續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，為公司未來的發(fā)展提供有力支撐；2）穩(wěn)固深挖基本 盤、前瞻布局食品及精細(xì)化工行業(yè)。公司在新能源領(lǐng)域開發(fā)固態(tài)電池產(chǎn) 線物料處理自動化產(chǎn)線，穩(wěn)固基本盤的同時，逐步加大新方向發(fā)展，食 品行業(yè)研發(fā)食品預(yù)制菜高阻隔包裝智能化產(chǎn)線，同時再次加大精細(xì)化工 行業(yè)投入，食品及精細(xì)化工行業(yè)將公司新增長動能。