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CIS行業專題報告：影像技術路線分化，國產龍頭加速趕超。CIS行業概況：預計2025年全球銷售額330億美元，汽車電子或為增長最快領域。CIS（CMOS圖像傳感器）是攝像頭模組的核心元器件，完成“光-電-數字信號”轉換與預處理。根據感光元件安裝位置， CIS主要可分為前照式結構（FSI）、背照式結構（BSI）和堆棧式結構（Stacked），其中堆棧式結構受益于像素層在感 知單元中的面積占比提升而圖像質量大幅優化，同時有效抑制電路噪聲。根據快門曝光方式不同，CIS可分為卷簾快門 （RS）和全局快門（GS），其中全局快門是高速攝影等應用場景下的最佳快門方式。據Frost&Sullivan數據，預計2021 2025年全球CIS銷售額CAGR達11.9%，其中到2025年汽車電子相較2020年市場份額預計上升4.8pct，或成為增長最快領域。

CIS技術路線：索尼、三星、豪威影像技術競相發展，國產CIS龍頭有望加速趕超

當前CIS技術主要存在高像素、高幀率、高成像效果三個發展方向。索尼采用雙層晶體管像素堆疊技術擴大動態范圍，使 得在拍攝明暗差較大的逆光場景時不需要增加圖像傳感器尺寸也能抑制過度曝光或暗部模糊等問題。三星主打大像素產 品，推出像素合并技術、雙垂直傳輸門（D-VTG）技術和AI Remosaic技術提升圖像質量。豪威TheiaCel像素設計將DCG HDR與LOFIC技術整合在一個電路結構，實現了單像素DCG HDR，兼顧了高像素與高動態范圍。近年來由于復雜的國際形勢， 索尼和三星有延緩CIS技術開發的趨勢；同時由于各家影像技術持續分化，在不同路徑產品線之間的差異化競爭背景下， 國產CIS龍頭在新產品推動下的新周期中有望實現加速趕超。

韋爾股份：國產CIS龍頭，智能手機及汽車市場推動業績高增

韋爾股份是全球知名的提供先進數字成像解決方案的芯片設計公司，其半導體產品設計業務主要由圖像傳感器解決方 案、顯示解決方案和模擬解決方案三大業務體系構成。2024年上半年，公司營業收入同比增長36.5%，主要由于公司在 高端智能手機市場的產品導入及汽車市場自動駕駛應用的持續滲透。2024年上半年公司圖像傳感器解決方案收入同比 增長49.9%，其中來源于智能手機市場同比增長78.5%，所推出高端圖像傳感器OV50H被廣泛應用于國內主流高端智能手 機后置主攝傳感器方案中，正在逐步替代海外競爭對手同品類產品；來源于汽車市場同比增長53.1%，憑借先進緊湊的 汽車CIS解決方案覆蓋了廣泛的汽車應用。