眼鏡終端行業專題報告：先AI后AR，眼鏡終端打響電子化智能化攻堅戰.pdf

眼鏡終端行業專題報告：先AI后AR，眼鏡終端打響電子化智能化攻堅戰。四類眼鏡終端各有千秋，功能融合為最終發展目標。目前，眼鏡形態終端主要分為智能音頻眼鏡、信息提示/真·AR眼鏡、 投屏眼鏡及空間計算。其中，智能音頻眼鏡與TWS耳機為競品，附加AI及輕社交屬性；信息提示/真·AR眼鏡可看作是在智 能音頻眼鏡基礎上增加屏幕顯示功能，且我們認為隨著技術發展，全彩樹脂衍射光波導/Micro LED價格下降，信息提示類 眼鏡會向全彩雙目真·AR眼鏡轉化。投屏眼鏡滿足用戶在居家、辦公、地鐵、飛機、露營等多種場景下的使用需求，隨時 隨地感受空中巨幕帶來的暢爽體驗。空間計算終端為投屏眼鏡+Station組合，可看作眼睛形態VR設備。未來無限接近普通 眼鏡形態且融合空間計算/AI功能的產品，會為眼鏡電子化/智能化最終形態。

大模型/SoC/顯示/光學為眼鏡智能化/電子化四大發展領域。1）大模型：眼鏡AI功能，究其根本于其所搭載模型差異。在 多模態能力方面，國內多模態大模型hunyuan-vision和InternVL2-40B表現不俗，僅次于GPT-4o。在細粒度視覺認知任務上， 國內外最好模型有5分以上的差距，需要進一步對多模態深度認知能力做優化提升。（2）SoC：三種方案各有優劣，依據眼 鏡功能進行匹配。MCU級SoC方案中，以MCU級SoC芯片為主要控制中樞，將Al智能眼鏡的功能劃分模塊，依據每個模塊添加 外接芯片實現相應功能。系統級SOC方案中，系統級SOC芯片集成度較高，可支持功能較多，以SOC芯片為主要控制中樞。 SoC+MCU方案，兼顧低功耗和高性能，以SoC以及MCU芯片為主要控制核心，MCU用于低功耗應用，SoC用于高功耗應用。（3） 屏幕方案：AR眼鏡以Micro OLED為主，Micro LED為輔。屏幕呈現用戶所看內容的載體，目前主有LCoS/Micro OLED/Micro LED三類，其中投屏眼鏡主要采用Micro OLED，信息提示/真·AR眼鏡主要采用Micro LED。（4）光學：尚未有統一確定技 術路線可滿足全天候消費級AR眼鏡全部需求。目前投屏眼鏡主要采用Birdbath，信息提示/真·AR眼鏡主要采用光波導。

銷量破百萬，Meta Ray-Ban逆風翻盤。Meta Rayban成功的核心要素為：Rayban品牌、設計和渠道的大力加持，POV相機+OWS 耳機綜合的高性價比體驗，多模態AI帶來的想象空間。Ray-Ban在銷售渠道、外觀設計等方面賦能保證了產品是愿意被用戶 佩戴，保證銷售額下限，而Meta Ray-Ban在音頻、視頻和AI優化升級是其能創造更高銷售量的關鍵。

短期內AI眼鏡定位決定空間，長期看眼鏡市場滲透。（1）AI音頻/信息提示眼鏡：智能手表與信息提示眼鏡皆屬于手機配件 屬性，但二者偏向不同，智能手機偏向于健康管理，信息提示眼鏡與AI結合致力于打造個人助理。（2）投屏眼鏡：滿足用 戶在居家、辦公、地鐵、飛機、露營等多種場景下的使用需求，與掌機/手機強相關。（3）空間計算終端：作業環境從平面 到立體，空間可借鑒PC。（4）長期：隨著眼鏡電子化/智能化完成，長期有望逐步滲透眼鏡市場。AR+Al眼鏡是下一代通用 計算終端，離整體全天候佩戴、銷量達到手機量級通用終端水平，仍需要8-10年的努力。