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央國企引領專題：央國企改革新征程，北交所價值新機遇。國央企市值規模更大，經營整體積極穩健:北交所國有企業的平均市值均高于非國有企業(24.89億元)，其中又以央企的平均市值(72.64億元)最高。2024年前三季度業績方面，地市級國有企業的平均營收最高，達到7.0億元，同時其平均凈利潤水平也最高，達到0.55億元。資產負債率方面，多數國央企公司均處于40%-60%的合理水平。研發投入方面，路橋信息、中科美菱、曙光數創2023年研發投入占營業收入的比例超過10%?？傮w來看，國央企的分紅情況更好，分紅總額和股利支付率均相對更高;省屬國資控股相對更慷慨，2023年平均分紅總額達到5710萬元。

北交所國央企近一年綜合表現相對更優:北交所國央企共24家，其中央企4家、省屬國資9家、地方國資11家，約占北交所上市公司總數的9.4%左右。從行業角度看，北交所國有企業涉及社會服務、計算機、醫藥生物等13個行業，分布較為廣泛。從市場表現來看，近一年北交所國有企業綜合表現超越北證50、其中政策因素對整體波動影響較明顯。在勵混改企業上市，鼓勵地方政府輸送優質企業，和北交所助力優質中小企業發展的背景下，未來或將有更多優質“專精特新”或創新型中小國有企業選擇北交所。

新一輪國企改革開啟，科學考核推動高質量發展:通過相關政策及會議神的梳理，我們通過幾方面來優選北交所國央企上市公司。(1)政策提到要優化國有企業布局，加快建設現代產業體系，上市公司要堅守集團定位;(2)新“國九條”以及《提高央企控股上市公司質量工作方案》提到，上市公司要積極維護股東權益增進市場認同，因此要加強分紅與回購;(3)股權激勵是完善和升級發展企業的中長期激勵政策，可以進一步激發企業經營管理效能和科研創新活力;(4)《關于做好2023年中央企業投資管理》提到要合理安排投資規模，落實投資計劃，加快項目建設，因此落實募投項目，打造第二增長曲線，一方面可以平滑宏觀周期或下游需求變化帶來的波動，另一方面也可以進一步推升公司的經營業績;(5)“一利五率”和“一企策”也是基于括本面和財務情況的考量，因此要優選經營良好及業績優異的公司。國企改革開啟新階段，北交所國央企公司將成為投資者關注的重點。