九華旅游研究報(bào)告：一體化文旅平臺(tái)夯實(shí)基本盤(pán)，稀缺資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期成長(zhǎng).pdf

九華旅游研究報(bào)告：一體化文旅平臺(tái)夯實(shí)基本盤(pán)，稀缺資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

一、景區(qū)資源稀缺，文旅主業(yè)流量穩(wěn)定、抗周期性強(qiáng)

公司深耕九華山核心風(fēng)景區(qū)多年，依托國(guó)家5A級(jí)佛教名山資源，形成以索道、酒店、客運(yùn)、旅行社為核心的全鏈條文旅服務(wù)體系；

依托九華山深厚的佛教文化底蘊(yùn)與高游客黏性，公司業(yè)務(wù)獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)動(dòng)能，并顯著受益于服務(wù)消費(fèi)政策紅利及年輕群體“寺廟游”熱潮。

二、盈利結(jié)構(gòu)清晰，主業(yè)提效具備彈性空間

核心盈利來(lái)源索道業(yè)務(wù)2023-2024年毛利率維持在85%以上，2024年索道營(yíng)收達(dá)2.93億元，占公司收入比重38.33%，是公司高確定性的核心利潤(rùn)來(lái)源；

酒店業(yè)務(wù)盈利能力偏弱，2023年毛利率僅16%，主要受制于傳統(tǒng)入住率管理模式。但是，憑借區(qū)位與品牌優(yōu)勢(shì)，疊加客流回暖與運(yùn)營(yíng)提效，酒店業(yè)務(wù)未來(lái)有望轉(zhuǎn)型為穩(wěn)健的利潤(rùn)支撐板塊。

三、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備落地節(jié)奏明確，長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)能可量化

獅子峰索道項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年投入運(yùn)營(yíng)，未來(lái)15年平均每年年?duì)I業(yè)收入有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1億元、凈利0.5億元，貢獻(xiàn)公司營(yíng)收增量約30%、凈利潤(rùn)增量超30%，并將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力之一；

2024年4月池黃高鐵通車(chē)，顯著縮短長(zhǎng)三角及華中核心城市至九華山行程時(shí)間，疊加‘高鐵+航空+公路’三位一體網(wǎng)絡(luò)完善及區(qū)域景區(qū)集群效應(yīng)，九華山景區(qū)的通達(dá)性與整體吸引力持續(xù)增強(qiáng)。