唯科科技研究報(bào)告：注塑模具頭部企業(yè)，潛人形機(jī)器人藍(lán)海.pdf

唯科科技研究報(bào)告：注塑模具頭部企業(yè)，潛人形機(jī)器人藍(lán)海。聚焦注塑成型核心技術(shù)，多元化發(fā)展驅(qū)動盈利雙增。公司以精密注塑模 具技術(shù)為核心，業(yè)務(wù)逐步向下游拓展，目前已經(jīng)成為了涵蓋工程塑料上 下游的“模塑一體化”企業(yè)，下游覆蓋汽車、健康家電、戶外家居、電 子等領(lǐng)域。24 年公司實(shí)現(xiàn)營收 18.2 億元，同比+35.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈 利 2.2 億元，同比+31.05%，營收規(guī)模和凈利潤水平增長勢頭強(qiáng)勁。

順應(yīng)“以塑代鋼”發(fā)展趨勢，新能源車注塑件貢獻(xiàn)穩(wěn)定基本盤。公司 2022 年開始切入新能源車賽道，主要為新能源車企提供動力電池零配件、電 車電容器及其母排和注塑零組件。2024M5 公司收購宇科塑料，依托其 客戶資源和技術(shù)優(yōu)勢逐步實(shí)現(xiàn)從 Tier2 供應(yīng)商到 Tier1 供應(yīng)商的轉(zhuǎn)變， 產(chǎn)品價(jià)值量進(jìn)一步提升。2023 年起公司新能源車相關(guān)產(chǎn)品收入迅速放 量，同時模內(nèi)電子 IME 已完成初期交付，未來有望持續(xù)放量。

前瞻布局人形機(jī)器人賽道，聚焦輕量化，儲備電子皮膚技術(shù)。目前公司 主要圍繞輕量化需求布局人形機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)。（1）電機(jī)零部件 領(lǐng)域，公司與尼得科、科爾摩根、霍尼韋爾等全球頭部廠商達(dá)成深度合 作，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量化銷售；供應(yīng)機(jī)器人科爾摩根等公司電機(jī)齒輪馬達(dá)、 段子和外殼；（2）布局 PEEK 絲杠、行星齒輪箱等輕量化產(chǎn)品；（3）子 公司宇科開發(fā)的 IME 膜內(nèi)電機(jī)技術(shù)可應(yīng)用于電子皮膚，機(jī)器人電子皮 膚是公司重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目之一，未來有望深度受益于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn) 步。