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廣信科技研究報告：特高壓絕緣材料領軍者，掘金國產替代+新能源高成長。

絕緣纖維材料領域專業供應商，750kV 及以上特高壓技術領軍者

公司是絕緣纖維材料及其成型制品的專業供應商，產品主要應用于輸變電系統、 電氣化鐵路及軌道交通牽引變壓系統、新能源產業以及軍工裝備等領域。公司 為國內少數具備 750kV 及以上超/特高壓等級絕緣纖維材料產品生產能力的企 業之一，同時也是行業內為數不多的產品覆蓋所有電壓等級的絕緣纖維材料生產 廠商及絕緣方案提供商。2022-2024 年，公司營業收入分別為 3.04 億元、4.20 億 元和 5.78 億元；歸母凈利潤分別為 1,472.36 萬元、4,940.44 萬元和 11,617.18 萬 元。2024 年，公司毛利率為 33.5%，凈利率為 20.11%。公司營業收入、利潤、 毛利率以及凈利率近年來均保持穩步上升狀態。

國家戰略性新興產業下把握國產替代+市場擴容機遇

公司所在行業屬于國家戰略性新興產業，主要產品屬于國家重點產品。2018 年 我國絕緣材料市場規模為 654.90 億元，到 2022 年我國絕緣材料市場規模增長 至 733.6 億元，增幅達 12.02%。公司產品上游為木漿制造業，下游是變壓器等電 力設備生產商。從下游應用領域來看，公司產品主要在電力設備中作為絕緣材料 使用，典型的具體應用領域為輸變系統中的變壓器等電力設備。

三大省級科研平臺賦能產能擴建，持續增強絕緣材料領域競爭力

公司是國家級專精特新“小巨人”企業，并入選建議支持的國家級專精特新“小 巨人”企業（重點“小巨人”企業），擁有“省認定企業技術中心”、“湖南省特 種紙及紙板工程技術研究中心”和“湖南省工業設計中心”三個省級科研技術 平臺。截至 2024 年 12 月 31 日，公司擁有有效專利 67 項，其中發明專利 13 項。 公司已具有薄型絕緣纖維板材技術、厚/超厚絕緣纖維板材關鍵技術等多項核心 技術，形成了較強的核心競爭力。“電氣絕緣新材料擴建項目”預計將解決公司 目前設備老舊、自動化程度較低、場地擁擠等綜合問題。