光伏行業7月月度跟蹤：“反內卷”扎實推進，產業鏈價格走勢回暖.pdf

光伏行業7月月度跟蹤：“反內卷”扎實推進，產業鏈價格走勢回暖。重點政策/新聞跟蹤：7 月初，圍繞光伏行業“反內卷”，頂層信號密集釋放，且規格持續提升。《人民日報》頭 版評論文章、總書記主持召開的中央財經委員會第六次會議、工信部部長主持召開光伏制造業企業（均為一把手參會） 座談會“三連擊”，光伏反內卷行動提升至最高規格，令市場對后續圍繞光伏行業低價競爭、落后產能出清等焦點問 題出臺強力行政干預的預期大幅升溫。

產業鏈：價格觸底回升，硅片環節大幅減產推動中下游順價。1）硅料：價格大幅抬升,截至 7 月 23 日，N 型復投 料/N 型顆粒硅價格分別為 4.68/4.40 萬元/噸，環比 6 月底+36.0%/+31.3%，7 月初國家相關部門多措并舉推進“反內 卷”，市場預期向好，為符合“不低于成本銷售”的價格法規要求，硅料企業報價逐周上調，然硅料環節供需關系尚 未有實質性改善，四川、云南等地進入豐水期，部分企業復產提升，預計 7 月產出環比提升 12%至 10.9 萬噸左右。2） 硅片：硅料報價調漲并傳導至硅片環節，市場整體氛圍回暖，硅片價格上漲，同時廠家陸續啟動減產計劃，預計 7 月 產出環比下降 11%至 52GW 左右，對價格形成一定支撐。3）電池片：硅片漲價落地、出口退稅預期取消、海外政策變 化等因素疊加，電池片成交價與報價逐周上揚，預計 7 月產出環比持穩至 57GW 左右，預計上下游博弈后整體價格走 勢將向覆蓋成本的方向回暖；4）組件：國內訂單仍以前期補裝項目為主，預計 7 月組件排產仍維穩在 52-53GW 左右， 7 月上旬部分一線廠家率先調漲報價，分布式項目率先落地，集中式項目交付價格穩定，我們測算產業鏈主要環節覆 蓋全成本后對應組件含稅價約 0.81 元/W。5）輔材：光伏玻璃價格下跌，組件企業開工率偏低，按需采購為主，供應 端部分窯爐限產、部分冷修，局部供應量緩增后開始下降，截至 7 月 23 日，庫存天數降至 31 天左右；光伏 EVA 價格 下滑，需求整體偏弱，部分石化廠轉產檢修，EVA 光伏料庫存處于低位，貿易商隨行就市報盤出貨，價格小幅下滑。

需求：搶裝后國內裝機下滑符合預期，組件補裝需求仍有延續。1）國內裝機：6 月國內新增裝機 14.36GW，同比 -38%，環比-85%，531 搶裝結束后裝機規模下滑符合預期；1-6 月累計裝機 212.21GW，同比+107%。2）出口：6 月電 池組件出口 27.97GW，同比-4%，環比-7%，國內補裝需求對出口仍有影響；組件/電池出口 20.0/8.0GW，同比-16%/+43%， 環比-8%/-3%，電池片出口量保持同比高增，驗證海外本土組件產能建設需求旺盛。1-6 月電池組件出口 163.3GW，同 比+4%。

集采數據跟蹤：7 月招標量環比提升，N 型定標價格回升到 0.7 元/W 及以上。據不完全統計，截至 7 月 20 日央 國企大型組件集采招標/開標/定標量分別為 53.5/91.5/55.6GW，同比-51%/-44%/-51%。其中 7 月招標/開標/定標量分 別為 4.8/0.9/1.2GW，同比-3%/-96%/-90%。價格方面，7 月 N 型常規產品定標價格達到 0.7 元/W 及以上，已公布定標 價的項目中，N 型常規產品定標價 0.70-0.71 元/W。