公募權益及FOF基金二季報：加倉海外算力，金融、醫藥估值修復.pdf

公募權益及FOF基金二季報：加倉海外算力，金融、醫藥估值修復。基金市場概況：2025年二季度雖有外部政策因素擾動，但A股市場風險偏好經歷4月初短暫下行后重拾上升主線，維持結構性上漲態勢。主要 寬基指數收益率介于-2.5%至4%，上證指數漲3.26%，中小盤延續漲勢（中證500漲0.98%、中證1000漲2.08%）；港股漲跌分化，恒生指數 漲4.12%，恒生科技跌1.70%。風格上大盤價值占優（漲5.11%），行業中國防軍工（15.01%）、銀行（10.85%）表現突出。主動權益基金 規模環比降0.33pct，份額降2.27pct，延續凈贖回。

基金持倉情況：權益基金倉位微微上升，平均股票倉位為87.54%，相比上季度末上升1.12pct；港股倉位持續提升，二季度港股平均投資市值 占凈值比為13.39%，相比上季度提升1.18pct，各類型權益基金港股配置強度均有所上升。重倉股板塊配置方面，二季度科技為主動權益基金 最重倉的板塊，相比一季度持倉占比進一步提升，消費、制造板塊被一定幅度減持，大金融、醫藥板塊經過長期調整，存在明顯估值修復空間， 成為基金增配的重要板塊。個股層面，權益基金增持數量較多的個股主要為中際旭創、新易盛、滬電股份，減持方面主要有比亞迪、立訊精密、 阿里巴巴-W等；持倉風格向大盤方向加強，800億市值以上大盤股占比升至55.28%。

基金公司分析：主動權益基金規模排名前20位的基金公司相比一季度的權益規模變化情況不一，規模排名前4位的機構較上季度未發生變化， 分別是易方達基金、中歐基金、富國基金、廣發基金，匯添富基金本季度規模超越景順長城基金，位列第5位；排名6~20位的基金公司中，華 夏基金、交銀施羅德基金、鵬華基金等規模也有一定上漲。

主題基金分析：各行業主題基金表現有所分化，其中，軍工主題基金表現最為突出，季度上漲12.08%，排在其后的是醫藥和大金融主題基金， 季度回報均值分別為10.16%和5.21%；收益表現最差的為新能源主題基金，季度下跌0.92%，其次為制造和消費主題基金，季度回報均值分別 為1.14%和1.49%。醫藥主題基金重倉中，創新藥、化學制藥占比居前且創新藥環比提升；消費主題基金重倉中，白酒占比下降，農林牧漁、 食品加工環比提升。

FOF持倉情況：二季度FOF重倉基金中持倉占比最高的主動權益基金為“大成高鑫”，占比4.97%，較上季度提升0.26%；持倉數量最多的同 樣為“大成高鑫”，持倉占比和數量提升最多的均為“諾安多策略”（+1.35pct、+17只）。新生代基金經理管理的基金中，劉瑋明管理的 “博道久航”持倉占比最高（1.29%），環比上升1.07pct，二季度回報8.25%。