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創遠信科研究報告：通信測試國產化先鋒，增長新周期開啟。

創遠信科：通信測試國產化先鋒，增長新周期開啟

1） 創遠信科 2021 年北交所上市，公司擁有全鏈路測試解決方案，布局無線通信測試、車聯網測試、衛星通信測試三大產品線，深耕通信測試領域近20年，是我國無線通信測試儀器行業的代表性企業。

2）公司財務狀況呈修復態勢，2025 年半年度業績實現穩健增長。公司2024年實現營業收入 2.33 億元，同比下降 13.93%，2025 年半年度營收升至1.11億元，同比增長 18.44%；2024 年半年度歸母凈利潤139.03 萬元，同比下降86.49%，2025年半年度歸母凈利潤升至 631.53 萬元，同比大幅增長354.24%。2025年半年度公司業績大幅增長原因系①公司持續高強度的研發投入，產品競爭力持續增強；②公司聚焦核心市場，通過產業協同發展新的戰略合作伙伴，促使銷售收入實現增長。

3）公司股權集中且穩定，股權激勵覆蓋核心團隊實現利益綁定。截至2025年6月 30 日，實際控制人馮躍軍、吉紅霞夫婦合計控制公司34.64%股權，前十大股東合計持股比例為 46.01%。公司 2025 年員工持股計劃覆蓋不超過59人，含7名高管及核心骨干，擬持有 151.38 萬股標的股票，占當前股本1.06%。

公司情況：產品矩陣完善、研發投入強勁、技術覆蓋全面，三箭齊發共筑競爭壁壘

1）公司業務情況：技術自主研發，產品功能全面。創遠信科作為自主研發射頻通信測試技術的公司，專注無線測試儀器勢能建設，擁有自主品牌和核心技術，集研發、生產、銷售于一體。公司產品分為信號發生、信號分析、矢量網絡分析、無線網絡測試、無線電監測、衛星導航、信道仿真七大類，產品可針對通信測試的各領域需求，覆蓋多場景測試。

2）公司競爭優勢：①專利覆蓋全產業鏈，構建技術護城河。截至2025年6月30日，公司累計已申請專利 536 項，其中發明專利370 項，擁有軟件著作權179項，擁有授權專利共 308 項，擁有國內外商標 70 項。②技術研發領先，參與制定行業標準。公司承擔多項國家級、市級研發任務，參與了國家5G、6G毫米波測試規范及標準制定，并積極布局 6G 測試，增強長期核心競爭力。

通信測試行業：多重機遇共振，國產替代空間廣闊

1）競爭格局：全球通信測試設備市場格局高度集中，國內企業乘國產替代東風嶄露頭角。全球通信測試和測量行業頭部企業是德科技、羅德與施瓦茨等憑借技術優勢占據主導，國內廠商競爭力稍弱，外資品牌在中國市場占據絕大多數份額。在國產替代進口政策支持下，國內在無線通信測試設備領域逐漸涌現一批行業佼佼者，包括創遠信科、思儀科技等企業。

2）行業空間：多技術融合，我國無線通信測試設備市場規模增速領先全球。2024年全球無線通信測試設備市場規模為 884.64 億元，2020-2024 年全球無線通信測試設備市場 CAGR 約為 5.79%；我國無線通信測試設備市場規模為250.65億元，占全球的 28.34%，2020-2024 年中國市場 CAGR 約為13.13%，顯著高于全球均值。

3）場景增量：政策國防市場三方提振，創造更多新機遇①國務院發布大規模設備更新方案擴大市場容量，為無線通信測試測量儀器市場創造了更為廣闊的應用場景與增長契機。②我國國防投入持續增長，2017-2023 年國內國防預算增幅穩定，但與美國差距大且有增長空間，此差距將帶動測試需求，使供應商穩步受益發展。③通信市場迎新增長，物聯網、數據中心等領域需求激增，5G 毫米波有望“十四五”商用，5G 及 6G 相關測試設備市場前景廣闊。