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邁富時研究報告：三曲線共振，打造AI驅動的營銷一體化平臺。

三條增長曲線驅動下的 AI+SaaS 平臺型公司

邁富時是國內領先的營銷銷售一體化 SaaS 服務商，2024 年在港交所 成功上市，全面轉型為 AI 驅動的企業增長平臺。公司擁有廣泛的客 戶基礎與高度自研的產品體系，圍繞“營銷云+銷售云+智能體中臺”構 建三條增長曲線，打造覆蓋客戶“觸達—轉化—留存”的數智化運營閉 環。公司 AI+SaaS 業務為核心收入來源，客戶結構涵蓋 SMB 與 KA 客 群，在平臺化與智能化趨勢下成長路徑明確。

營銷云全面賦能中小企業，SMB 市場仍具結構性擴容空間

營銷自動化是營銷科技賽道的關鍵方向，中小企業擴容與數字化升級 持續驅動行業增長，根據 Grand View Research 數據，預計中國營銷 自動化市場將由 2024 年的 3.94 億美元增至 2030 年的 9.52 億美元， CAGR 達 15.8%。公司以 T 云為核心，圍繞平臺搭建、內容生成、智能 分發與效果評估構建營銷自動化平臺，對標海外巨頭 HubSpot 發展路 徑，邁富時通過產品矩陣延展、教育生態建設與外貿版出海推廣，有 望持續下沉中小企業市場，釋放 SMB 客群紅利。

銷售云助力大客戶運營閉環，KA 市場成長空間有望加速釋放

銷售流程數字化趨勢加速，SFA 已成為 CRM 系統核心應用場景。2024 年上半年中國 SFA SaaS 市場規模達 3.44 億美元，同比增長 18.08%， 智能化浪潮帶動 SFA 從流程工具向決策引擎演進。公司面向 KA 客群 構建以珍客為核心的銷售云平臺，覆蓋客戶全生命周期管理，并通過 CDP 打通數據孤島，構建 360°客戶視圖。對標 Salesforce，公司有 望通過“內生+外延”并進策略與區域拓展，實現產品量價齊升，撬動 KA 市場增量空間。

智能體中臺構筑平臺能力，AI 產品有望加速商業化落地

AI Agent 引領 SaaS 智能化升級，2024 年營銷與銷售領域 AI Agent 市場規模已達 4420 億元，預計 2028 年突破 1.1 萬億元。海外巨頭如 HubSpot 與 Salesforce 已推出 Breeze 與 Agentforce 等產品，布局 AI 領域。邁富時 2024 年推出 Tforce 營銷大模型，2025 年發布 Agentforce 智能體中臺，具備快速搭建、低門檻運維、多角色適配 等平臺能力，近期推出 AI 智能招聘、銷售陪練與外貿 EVA 三款產品。 隨著AI Agent在營銷銷售場景的深入應用及智能體一體機業務放量， AI 產品有望成為公司第三條高速增長曲線。