傳媒行業(yè)2026年投資策略報告：情緒消費+AI共振，聚焦IP、游戲與AI應(yīng)用落地.pdf

傳媒行業(yè)2026年投資策略報告：情緒消費+AI共振，聚焦IP、游戲與AI應(yīng)用落地。行業(yè)回顧：2025年傳媒（申萬）板塊呈現(xiàn)“先揚—調(diào)整—主升—回落”的波動格局。1月下旬至2月中旬受春節(jié)檔帶動快速上漲，最大漲幅超19.28%；隨后階段回調(diào)，最大跌幅6.20%；4月中旬至9月中旬在AI與新品驅(qū)動下重啟主升，漲幅達42.24%；9月下旬后隨市場整體震蕩回落。估值方面，截至2025年12月18日，傳媒板塊PE（剔除負(fù)值，TTM，整體法）為26.56倍；子板塊中，截至2025年12月18日，游戲板塊PE為27.58倍，出版板塊PE為15.97倍、影視板塊PE為37.07倍，廣告營銷板塊PE為29.40倍。

情緒經(jīng)濟：驅(qū)動IP變現(xiàn)及價值釋放。2024年中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模達23077.67億元，較2023年增長18.50%，預(yù)計2029年中國情緒經(jīng)濟市場規(guī)模將突破4.5萬億元。谷子經(jīng)濟預(yù)計2025年-2027年其經(jīng)濟市場規(guī)模將持續(xù)擴容，分別達 2406 億元、2766.9 億元、3098.9億元。

游戲景氣度持續(xù)上行，關(guān)注新品周期。2024年中國游戲市場實際銷售收入達到 3257.83億元，同比增長7.53%；2024年中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入達到 185.57 億美元，同比增長13.40% 。游戲企業(yè)的戰(zhàn)略重心應(yīng)轉(zhuǎn)向高價值用戶和高效率運營，通過精品化內(nèi)容和全球化出海，尋找國內(nèi)市場飽和度之外的超額收益。

AI 賦能：傳媒細分領(lǐng)域擴容增長。2024年中國AI圖像市場規(guī)模為0.684億美元，并呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。預(yù)計至2029年，市場規(guī)模將擴大至3.38億美元；中國AI影視市場規(guī)模從2024年的1.37億美元持續(xù)攀升，預(yù)計2029年將達到6.9億美元；在AI視頻動畫領(lǐng)域，市場規(guī)模同樣保持增長趨勢，從2024年的0.73億美元預(yù)計增長至2029年的5.13億美元；AI滲透下的廣告營銷業(yè)增長強勁，預(yù)計2030年AI廣告營銷市場規(guī)模可突破千億級別。