計(jì)算機(jī)行業(yè)2026年度投資策略：AI應(yīng)用爆發(fā)在即，自主可控廣泛鋪開.pdf

計(jì)算機(jī)行業(yè)2026年度投資策略：AI應(yīng)用爆發(fā)在即，自主可控廣泛鋪開。

2025年復(fù)盤

DeepSeek于年初的爆火延續(xù)了AI浪潮的熱度，其通過RL顯著強(qiáng)化LLM的推理水平，打開了大模型訓(xùn)練成本大幅下降的想象空 間。資本市場(chǎng)上，世界看到了中國(guó)科技的影響力，越來越多的“DeepSeek時(shí)刻”在上演。

2026年展望

AI應(yīng)用爆發(fā)在即：近一年來LLM的推理能力、多模態(tài)能力快速提升，訓(xùn)練成本降低，國(guó)內(nèi)外AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)展加速。北美公司 在技術(shù)端和二級(jí)市場(chǎng)都對(duì)全球AI產(chǎn)業(yè)仍有引領(lǐng)作用。我們復(fù)盤了云計(jì)算行業(yè)的發(fā)展，認(rèn)為未來LLM行業(yè)將沿著類似的發(fā)展足跡， 即大模型（PaaS）寡頭化、應(yīng)用（SaaS）百花齊放，AI對(duì)SaaS行業(yè)的賦能作用顯著，看好未來AI+SaaS融合發(fā)展。我們期待 2026年在AI賦能下國(guó)內(nèi)外的AI應(yīng)用能逐步實(shí)現(xiàn)更好的收入兌現(xiàn)。

自主可控迫在眉睫，AI重塑工業(yè)繼續(xù)期待：海外地緣政治持續(xù)緊張，從軟件到硬件的信創(chuàng)正加速推進(jìn)。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)品力在市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)中不斷突圍，數(shù)據(jù)庫(kù)、操作系統(tǒng)等從“能用”走向“好用”，安全可控的信創(chuàng)生態(tài)正在逐步構(gòu)建。工業(yè)軟件部分，尖端研發(fā) 設(shè)計(jì)類的自主突破仍值得繼續(xù)期待，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理類工業(yè)軟件將持續(xù)與AI深度融合，推動(dòng)應(yīng)用。

金融IT繼續(xù)演繹更強(qiáng)的beta：我們?nèi)ツ甑膱?bào)告中重點(diǎn)提示的2C金融IT廠商（指南針等）在2025年A股走出牛市后迎來戴維斯雙 擊，展望2026年我們繼續(xù)看好金融IT業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、估值提升，有望持續(xù)演繹更強(qiáng)的beta。