中信海直公司研究報告：國內(nèi)通用航空運輸領(lǐng)導者，增量探索低空經(jīng)濟運營服務(wù).pdf

中信海直公司研究報告：國內(nèi)通用航空運輸領(lǐng)導者，增量探索低空經(jīng)濟運營服務(wù)。中國通用航空領(lǐng)域龍頭企業(yè)，其通用航空業(yè)務(wù)涉及地域最多、保障能力最強， 具有通用航空全業(yè)務(wù)運營資質(zhì)和能力。公司擁有亞洲最大民用直升機隊、領(lǐng)先 基地規(guī)模和專業(yè)人才隊伍。截至 2024 年年報，公司共運營 84 架先進型號直升 機，機隊規(guī)模龐大，種類豐富，機型先進。公司還在四川、河南安陽、海南等 地部署無人機共 11 架。運營 4 個直升機場，擁有 212 名飛行員、425 名維修人 員。公司主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括：海上石油、應(yīng)急救援、陸上通航、通航維修、海 上風電等。公司累計安全飛行時間逾 50 萬小時，經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)濟效益居國內(nèi)前 列。近年來收入穩(wěn)步增長，逐步擴大公司基本盤。公司十年中不斷發(fā)展，銷售 毛利率和銷售凈利率企穩(wěn)回升，凈資產(chǎn)收益率保持相對穩(wěn)定。

海上石油：鞏固并提升公司海上石油核心業(yè)務(wù)，與中海油的合作穩(wěn)中有升。海 上石油直升機飛行服務(wù)為公司主要收入來源和核心業(yè)務(wù)。海上石油營業(yè)收入占 比近 7 成，第一大客戶是中海油。公司堅持提供優(yōu)質(zhì)的海上石油飛行服務(wù)，與 中海油總部完成三年戰(zhàn)略合作協(xié)議續(xù)簽，進一步夯實合作根基，在博鰲機場持 續(xù)保障文昌及寶島區(qū)塊勘探飛行，渤海灣地區(qū) 5 架直升機保障創(chuàng)歷史新高，東海 市場維持 100% 份額，整體海洋石油直升機服務(wù)市場份額穩(wěn)固在 60% 以上。

通用航空：中國通航市場前景廣闊，政策引導下或?qū)⒎€(wěn)步發(fā)展。截至 2024 年，全 國通用機場數(shù)量達到 475 個，通用航空企業(yè)數(shù)量已達到 760 家，通用航空航空器 總數(shù)達到 3232 架。美國擁有世界一流的通用機場和數(shù)量眾多的通用飛機，占據(jù)全 球市場份額的六成以上，通用航空制造業(yè)成為美國經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱之一。

低空經(jīng)濟：eVTOL 創(chuàng)新催化低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中信海直或?qū)⒂瓉碓隽繕I(yè)務(wù)新機 遇。政策和制度驅(qū)動低空經(jīng)濟，中國低空經(jīng)濟在探索與實踐中穩(wěn)步發(fā)展。 eVTOL 作為新型交通出行方式受到廣泛關(guān)注，催化構(gòu)建未來城市空中交通體 系。中信海直積極探索拓展低空經(jīng)濟業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略尋求第二成長曲線。