茂萊光學(xué)公司研究報(bào)告：立足高端精密光學(xué)，半導(dǎo)體鑄就廣闊空間.pdf

茂萊光學(xué)公司研究報(bào)告：立足高端精密光學(xué)，半導(dǎo)體鑄就廣闊空間。

國(guó)產(chǎn)精密光學(xué)龍頭，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)為重要增長(zhǎng)極

茂萊光學(xué)成立于 1999 年，自設(shè)立以來(lái)始終專注于精密光學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)，從早期的定制類光學(xué) 器件逐漸向光學(xué)鏡頭、光學(xué)系統(tǒng)業(yè)務(wù)拓展，現(xiàn)階段主要產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)深紫外 DUV、可見光到遠(yuǎn) 紅外全譜段的覆蓋，包括精密光學(xué)器件、光學(xué)鏡頭和光學(xué)系統(tǒng)三大類產(chǎn)品，下游應(yīng)用涵蓋半導(dǎo) 體、生命科學(xué)、航空航天、無(wú)人駕駛、生物識(shí)別、AR/VR 檢測(cè)等領(lǐng)域。2025 年上半年公司收 入為 3.19 億元，同比增長(zhǎng) 32.26%，半導(dǎo)體、生命科學(xué)、AR/VR 檢測(cè)、無(wú)人駕駛、生物識(shí)別、 航空航天領(lǐng)域收入占比分別為 61.0%、19.0%、6.5%、4.0%、1.9%、0.9%。公司重點(diǎn)推進(jìn)半 導(dǎo)體領(lǐng)域、生命科學(xué)領(lǐng)域、AR/VR 檢測(cè)領(lǐng)域等新興領(lǐng)域技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品開發(fā)。

全球光學(xué)繁榮圖景，大陸企業(yè)百花崢嶸

光學(xué)的上游主要為光學(xué)原材料制造，參與者主要為生產(chǎn)光學(xué)玻璃的材料企業(yè)。光學(xué)材料產(chǎn)業(yè)是 整個(gè)光學(xué)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)組成部分，已處于市場(chǎng)成熟階段；中游為光學(xué)元件及其組件，將光學(xué)玻璃 通過(guò)加工、鍍膜等工藝，生產(chǎn)成光學(xué)元件及鏡頭等產(chǎn)品的環(huán)節(jié)，可分為傳統(tǒng)光學(xué)元件及組件、 精密光學(xué)元件及組件；下游行業(yè)主要包括消費(fèi)電子、儀器儀表、半導(dǎo)體制造、車載鏡頭、激光 器、光通信等行業(yè)，是光學(xué)元件的最終應(yīng)用領(lǐng)域。2021 年全球工業(yè)級(jí)精密光學(xué)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 136 億元，同比增長(zhǎng) 19.6%，預(yù)計(jì)將從 2022 年的 160 億元增長(zhǎng)至 2026 年的 268 億元，期間 CAGR 為 14%。受益于生命科學(xué)、半導(dǎo)體、無(wú)人駕駛、生物識(shí)別、AR/VR 檢測(cè)等下游領(lǐng)域的快速發(fā) 展，推動(dòng)精密光學(xué)系統(tǒng)工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)迭代升級(jí)，工業(yè)級(jí)精密光學(xué)市場(chǎng)規(guī)模有望迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó) 大陸企業(yè)在高端精密光學(xué)領(lǐng)域起步相對(duì)較晚，消費(fèi)級(jí)精密光學(xué)商業(yè)應(yīng)用相對(duì)成熟，部分企業(yè)也 在向高端化、工業(yè)級(jí)領(lǐng)域拓展，在各自技術(shù)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域差異化競(jìng)爭(zhēng)。

半導(dǎo)體光學(xué)關(guān)鍵賽道，精準(zhǔn)卡位雙輪驅(qū)動(dòng)

半導(dǎo)體制造過(guò)程中，光學(xué)技術(shù)是核心支撐之一，其核心應(yīng)用包括光刻機(jī)光學(xué)系統(tǒng)和半導(dǎo)體量檢 測(cè)系統(tǒng)。該類設(shè)備設(shè)計(jì)較為復(fù)雜，零部件技術(shù)指標(biāo)要求較高，產(chǎn)業(yè)鏈涉及較廣，其中光學(xué)系統(tǒng) 作為最重要的組成之一，分別占光刻機(jī)及半導(dǎo)體量/檢測(cè)設(shè)備成本的 30%/10%。在光刻機(jī)領(lǐng)域， 公司已形成了包括精密光學(xué)鍍膜、高面形超光滑拋光、高精度光學(xué)膠合、低應(yīng)力高精度裝配、 光學(xué)鏡頭及系統(tǒng)設(shè)計(jì)等五個(gè)方面的核心技術(shù)；在量檢測(cè)領(lǐng)域，公司半導(dǎo)體量檢測(cè)產(chǎn)品類型涵蓋 光學(xué)元器件、鏡頭和系統(tǒng)模組，面向國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備廠商客戶收入提升較快、幅度較大。