數說公募主動權益基金四季報：規模份額雙降、周期金融配置權重上升.pdf

數說公募主動權益基金四季報：規模份額雙降、周期金融配置權重上升。基金市場概況：2025年四季度A股在經歷了近一年的上漲趨勢后開始橫盤震蕩，寬基指數漲跌互現。風格上，大、中盤價值指數均顯著跑贏成長，小 盤成長與價值收益差距不大，大盤價值領跑，反映機構資金在進攻與防守之間切換、風險暴露選擇性收斂的同步推進；行業指數方面，四季度申萬31 個行業除醫藥生物、美容護理等9個行業外，其余各行業指數均取得正收益，其中，資源和軍工表現較好，醫藥整體偏弱。主動權益基金規模和份額 下降，發行數量和發行規模小幅提升。

基金持倉情況：權益基金平均股票倉位小幅收縮，為88.05%；港股倉位也有所下降。重倉股板塊配置方面，權益基金集中增持周期品方向，主要為 穩增長政策托底下宏觀預期邊際改善、順周期盈利彈性重新獲得資金定價，以及年末時點資金對組合確定性與波動控制要求提升的合力結果，機構在 周期與金融板塊抬升配比，同時對科技、醫藥及消費等板塊進行結構性騰挪，配置重心由趨勢進攻轉向收益兌現與風險再平衡。個股層面，四季度市 值占比提升較多的個股主要為中際旭創、新易盛、中國平安，減持方面主要有工業富聯、阿里巴巴-W、億緯鋰能等。重倉股市值分布方面，權益基 金持倉市值風格延續向中大盤方向加強，重倉股集中度略有下降，但基本維持之前的抱團趨勢。

基金公司分析：主動權益基金規模排名前20位的基金公司相比三季度規模增減不一。規模排名前5位的機構較上季度略有變化，分別是易方達基金、 中歐基金、廣發基金、富國基金、匯添富基金；排名6~20位的基金公司中，永贏基金權益規模進一步上漲，排名上升2位。 

主題基金分析：各行業主題基金表現有所分化，其中，周期主題基金表現最為突出，排在其后的是金融和制造主題基金；收益表現最差的為醫藥主題 基金，其次為港股和消費主題基金。醫藥主題基金重倉中此次占比提升較多的是CXO和中藥，消費主題基金重倉中占比提升較多的細分板塊有食品加 工和社會服務，科技主題基金重倉中占比提升較多的細分板塊主要為光模塊和IDC，新能源主題基金在資源股和固態電池主題上占比提升較多。

FOF持倉情況：四季度FOF重倉基金中持倉占比和數量最高的主動權益基金均為“富國穩健增長”，基金經理為范妍。3年以下新生代基金經理中， 李進管理的“融通產業趨勢臻選”持倉占比最高。