國(guó)博電子公司深度報(bào)告：TR組件龍頭，商業(yè)航天及軍品訂單共同驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng).pdf

國(guó)博電子公司深度報(bào)告：TR組件龍頭，商業(yè)航天及軍品訂單共同驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

國(guó)博電子衛(wèi)星 T/R 組件業(yè)務(wù)有望跟隨商業(yè)航天迅速發(fā)展

2026 年中國(guó)可復(fù)用火箭有望實(shí)現(xiàn)突破，顯著降低發(fā)射成本并提升衛(wèi)星發(fā)射頻次。 在低軌通信衛(wèi)星中，相控陣天線作為星地高速通信的核心載荷，占整星成本約 50%，而 T/R 組件又占載荷價(jià)值的 37.5%左右，單星價(jià)值量接近千萬(wàn)元。Starlink 第三代衛(wèi)星及 AST SpaceMobile 等方案彰顯衛(wèi)星相控陣性能升級(jí)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，中國(guó) 商業(yè)航天從百星邁向千星時(shí)代將催生三百億級(jí) T/R 組件市場(chǎng)。國(guó)博電子在衛(wèi)星 T/R 組件領(lǐng)域具備核心技術(shù)，并深度綁定 GaN 產(chǎn)線資源，有望占據(jù)關(guān)鍵生態(tài)位。

“十五五”訂單或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)公司軍用相控陣 T/R 組件重回周期高點(diǎn)

有源相控陣?yán)走_(dá)（AESA）正加速替代機(jī)械掃描與無(wú)源相控陣?yán)走_(dá)，成為陸海空 天主戰(zhàn)裝備的核心傳感器。T/R 組件集成功率放大、低噪放、移相控制等功能，， 是影響 AESA 性能的關(guān)鍵。國(guó)博電子是國(guó)內(nèi)高頻、高可靠 T/R 組件的核心供應(yīng)商， 產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于彈載、機(jī)載等高端場(chǎng)景，有望充分受益于“十五五”期間新一輪裝 備列裝周期帶來(lái)的訂單放量。

公司第三代半導(dǎo)體手機(jī)射頻芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收落地在即

2025 年 10 月，公司公告與國(guó)內(nèi)頭部終端廠商聯(lián)合研發(fā)的硅基氮化鎵功率放大器 芯片實(shí)現(xiàn)手機(jī)終端量產(chǎn)交付超 100 萬(wàn)只，實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)三代半導(dǎo)體射頻芯片在手機(jī)端 首次應(yīng)用。其性能及性價(jià)比均優(yōu)于砷化鎵方案，已批量交付并具備全面替代潛力。 此外，公司三代半導(dǎo)體手機(jī)直連衛(wèi)星芯片業(yè)務(wù)將助力公司打開新增長(zhǎng)空間。