碳酸鋰月度行情分析：儲(chǔ)能需求前景廣&供應(yīng)局部擾動(dòng)，碳酸鋰強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行.pdf

碳酸鋰月度行情分析：儲(chǔ)能需求前景廣&供應(yīng)局部擾動(dòng)，碳酸鋰強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)外去年三四季度投產(chǎn)及爬坡的項(xiàng)目或帶來(lái)增量，且碳酸鋰價(jià)格拉升以及需求預(yù)期較好，促使海外鋰礦停產(chǎn)產(chǎn)能計(jì)劃 復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)等，預(yù)計(jì)供應(yīng)總體仍呈穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì)；短期內(nèi)，節(jié)后鋰鹽廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，后續(xù)關(guān)注大廠枧下窩礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。另外， 地緣矛盾、資源保護(hù)主義提升了對(duì)供應(yīng)低彈性的擔(dān)憂，全球秩序重構(gòu)過(guò)程中資源控制將會(huì)成為大國(guó)博弈的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，2月底津 巴布韋暫停鋰礦出口，目前多家鋰礦企業(yè)預(yù)計(jì)有望在1個(gè)月內(nèi)恢復(fù)，我們認(rèn)為當(dāng)?shù)鼐C合考慮出口規(guī)范與稅收收入后盡快恢復(fù)出口。 若暫停時(shí)間較短，則影響有限，若暫停時(shí)間超過(guò)1個(gè)月，則會(huì)影響4/5月份中國(guó)鋰礦進(jìn)口。

需求端：國(guó)內(nèi)外儲(chǔ)能訂單依舊飽滿，以及出口退出下調(diào)或引發(fā)搶出口訂單增加，一定程度上提振一季度需求信心，但是仍需要警 惕動(dòng)力領(lǐng)域需求走弱風(fēng)險(xiǎn)（碳酸鋰需求基本盤，占比超60%），1月數(shù)據(jù)已顯示新能源汽車有較大程度轉(zhuǎn)弱；同時(shí)搶出口對(duì)二季 度有一定透支的風(fēng)險(xiǎn)。

綜合看，2026年碳酸鋰供需雙增并趨于緊平衡已是共識(shí)，市場(chǎng)資金認(rèn)可儲(chǔ)能對(duì)碳酸鋰需求增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，再加上供應(yīng)端局部擾動(dòng)以 及大國(guó)資源博弈的長(zhǎng)期敘事下，碳酸鋰具有長(zhǎng)期上漲的邏輯支撐，但同時(shí)需要注意價(jià)格上漲刺激供應(yīng)釋放加快，以及動(dòng)力領(lǐng)域需 求增長(zhǎng)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)較大，盤面在前高處有一定阻力，預(yù)計(jì)沖破前高需要新增驅(qū)動(dòng)。因此交易層面需要同時(shí)注意方向 與節(jié)奏。